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中国A股市场散户投资行为分析 ——千点转折前后的散户投资研究 摘 要：本文对2004-2006年中国A股市场的投资者——散户的投资行为研究分析，指出我 国A股市场散户数量众多，个人资金小，大部分持投机心理投资，完全没有依照技术分析 和稳定交易规则进行交易。在“散户——机构博弈中，这些缺陷常被机构投资者所利用， 个人投资者时常被套，进而也带来股市动荡。 本文通过理论分析“散户——机构”博弈模型，得出纯理论下的散户的最优投资策略; 再结合2004-2006年我国散户在A股市场上的投资的各方数据资料，利用统计回归分析验 证散户实际开户数与成交量的关系，再进一步利用股票技术PSY对散户心理分析后，提岀 散户在未来A股市场上的投资策略：1、明确自己的投资目的，以良好心态入市；2、培养 自身投资素质；3、建立的交易计划；4、购买投资基金。 本文在“散户——机构”博弈方面提出不完全信息动态博弈下的分析见解；也在利用 统计方法、股票技术指标研究投资心理方面做出了些尝试。在详细分析A股市场的“散户 ——机构”博弈后提出的投资建议，可作为散户投资者投资参考；也可为研究2004-2006 年的A股市场的“散户——机构”博弈提供些参考。 关键词:博弈论经济心理学 关键词: 博弈论 经济心理学 一、2004-2006年A股市场综合分析 （一）、A股大盘劫后重生，迅速飙升。 日K勰二躺A护驰）5 PHR 11