长期投资决策分析解析_2资料.pptVIP

NPV0,方案可行。 考虑到未来经营的风险，可以将未来各年的预计现金流量的期望值转化为肯定当量，假设分别为期望值的100%、 90%、80%和70%。而无风险利率为6%，则上述期望值转化为肯定当量如下： 第六章 长期投资决策分析 年度 0 1 2 3 现金流量 -10,000 3,600 4,000 2,800 NPV=3,600(P/F,10%,1)+4,000(P/F,10%,2)+2,800(P/F,10%,3)-10,000=-6930 IRR=2.07%6% 故方案不可行。 第六章 长期投资决策分析 2.风险调整贴现率法 风险调整贴现率法对使用的贴现率进行调整，并对预计的现金流量进行贴现。 公式如下： 第六章 长期投资决策分析 RADR：风险调整贴现率 风险越大，风险调整贴现率越高，项目的净现值越小。 例14： 用例13的资料，企业要求的最低收益率为10%，假设无风险利率为6%，市场投资组合的期望报酬率为13.5%，同类项目的Beta系数为1.2。根据资本资产定价模型，该项目上的期望收益率应为：6%+(13.5%-6%)×1.2=15% NPV=4,000(P/F,15%,1)+5,000(P/F,15%,2)+4,000(P/F,15%,3)-10,000=-1110 IRR=14.33%15% 方案不可行 第六章 长期投资决策分析 * 第六章 长期投资决