青岛海尔分析(1).docVIP

财务指标 资产收益率 净资产收益率 毛利率 净利润（万元） 2006 3.70% 5.43% 14.04% 31391.37 2007 5.75% 10.20% 19.01% 64363.20 2008 6.28% 11.34% 23.13% 76817.81 2009 6.57% 14.89% 26.43% 114947.46 表一：青岛海尔2006—2009年度盈利能力 从2006到2009青岛海尔的盈利能力持续上升，尤其是2007年上升较快 表二：青岛海尔2006—2009年度偿债能力 财务指标 流动比率 速动比率 资产负债率 有形净资产负债率 2006 2.65 2.01 25.33% 37.66% 2007 1.93 1.20 36.94% 59.81% 2008 1.77 1.35 37.03% 59.87% 2009 1.48 1.28 49.98% 102.23% 总的来说偿债能力强,尤其2006年流动比率超过2，速动比率超过了1，但是这也是资金利用效率低的表现。尽管2007年和2008年的流动比率和速动比率都有所下降，但不影响偿债能力，并且资金利用率上升了。资产负债率不断上升，尤其2009年将近50%。 表三：青岛海尔2006—2009年度营运效率 财务指标 总资产周转率 存货周转率（次） 存货周转天数 应收账款周转率 2006 2.57 16.85 23.76 16.47 2007 3.00 15.15 32.25 30.24 2008 2.60 11.16 36.82 44.28 2009 2.22 13.5 26.67 32.99 存货周转率有所下降，但与同行业的海信相比还是很高的，海信电器2008年的存货周转率是6.8.应收账款周转率2006年比海信电器要低，海信电器应收账款周转率是26.71，但是2007年和2008年青岛海尔的应收账款周转率大幅提高，现金流状况得到改善。总资产周转率比较稳定，而且略高于行业水平。 表四：青岛海尔2006—2009年度现金状况 财务指标 现金流动负债比 现金债务总额比 销售现金比率 经营现金净流量（万元） 2006 58.39% 57.30% 6.27% 123016.26 2007 31.63% 30.94% 4.34% 127885.75 2008 29.65% 29.09% 4.33% 131758.96 2009 53.19% 52.9% 14.03% 462626.25 现金流动比率不断下降，一方面说明该企业短期偿债能力下降，另一方面说明企业的资金利用率下降。2006年58.84%的现金流量比与同行业相比过高，资金利用率底下，所以我认为现金流动比率不断下降对投资者是一个利好的信息，而且2008年29.65%的现金流动比率与同行业相比是比较高的，所以不会出现财务风险。但是2009年企业的短期偿债能力又大幅度上升了，说明资金利用率有所下降了。 表五：青岛海尔2006—2009年度净资产收益率因素分解表 财务指标 营业利润率 总资产周转率 权益乘数 净资产收益率 2006 1.58% 2.57 1.34 5.43% 2007 2.14% 3.00 1.59 10.02% 2008 2.74% 2.60 1.59 11.34% 2009 4.9% 1.88 2.00 14.89% 青岛海尔在电器行业处于领先的地位，无论是营业利润率还是资产周转率都高于同行业水平，但与海信电器相比，财务杠杠运用的不是很充分，资金利用率不高。 青岛海尔2009年各季度偿债能力分析 财务指标 流动比率 速动比率 资产负债率 流动资产率 利息保障倍数 2009-3-31 1.6523 1.2521 41.2269 67.0677 12.6756 2009-6-30 1.5812 1.3142 45.0050 70.6821 40.0463 2009-9-30 1.4998 1.3102 48.8005 73.1124 59.6146 2009-12-31 1..4825 1.2822 49.9791 73.6981 217.4522 青岛海尔2009年各季度资本结构分析 财务指标 股东权益比率 产权比率 长期资产与长期资金比率 资本固定化比率 2009-3-31 58.7731 70.1460 167.0677 56.0329 2009-6-30 54.9950 81.8347 170.6821 56.0329 2009-9-30 51.1995 95.3142 173.1124 52.5152 2009-12-31 50.0209 99.9163 173.6981 52.5819 青岛海尔2009年各季度经营效益分析 财务指标 存货周转率 存货周转天数 2009-3-31 2.5429