财务管理案例例子分析解析案例例子七燕京啤酒公司的资本结构资料教材.pptVIP

案例七：燕京啤酒的资本结构 目录 风险与杠杆 资本结构概述 资本结构的理论 资本结构的决定因素 燕京啤酒公司的资本结构 风险与杠杆 杠杆是指以小支大, 花费少许的力量即能产生倍数的效果 杠杆利益是指一个组织利用固定成本及债务融资所带来倍数的利益; 但是, 当杠杆程度扩大时, 其风险也同时扩大 总风险包括营运风险与财务风险 经营风险与经营杠杆 营业风险: 指随着经营状况及环境发生变动, 以致降低其营业利益(息税前净利EBIT),进而影响按时支付本息能力的风险 营业杠杆: 指利用固定成本, 在其它情况不变之下, 企业经营变化所引起营业利益变动程度的大小; 营业杠杆的利益愈大, 也代表风险愈高 固定成本的存在是经营杠杆发挥作用的前提 经营风险与经营杠杆 经营杠杆原理 在相关范围内，由于固定成本是不变的，业务量变动与利润变动不同步，业务量增加，单位固定成本减少，利润增加；业务量减少，单位固定成本增加，利润减少，业务量的变动对利润具有很大影响作用，这种作用即为经营杠杆。 经营风险影响因素： ①产品需求；②产品销售价格；③产品成本；④调整价格的能力；⑤固定成本的比重。 当企业产量增大时，单位产品分摊的固定成本减少，从而导致利润以更大幅度下降，此是经营杠杆利益。 当企业销量减少时，单位产品分摊的固定成本增大，从而导致经营利润的更大幅度下降，此是 经营杠杆风险。 经营风险与经营杠杆 结论：