中国股市中证监会和庄家行为的博弈分析(.docVIP

中国股市中证监会⑴和庄家⑵行为的博弈分析? ? 本文写作过程中得到了英国贝尔法斯特大学董志勇博士和西北大学经济管理学院雷晓康博士的大力支持，在此特对他们表示感谢。 西北大学应用社会科学系 赵铁山 [内容提要]本文以“父子博弈”模型为基础，通过对此模型作一定的改变来对我国股市情况作出分析，从而给出我国股市中始终存在大量庄家炒作和操纵行为的原因及治理对策。本文认为：我国证监会的双重职能导致了股市监管者——证监会在与庄家之间的博弈中产生了纳什均衡（Nash equilibrium），并由此造成了证监会的信用危机，从而进一步刺激了庄家的炒作行为，出现了股市中投机盛行⑶和庄家持续炒作、操纵股市⑷的不正常状态。针对上述纳什均衡结果，本文建议采取以下治理对策：一、变当前的政府主导型股票市场监管模式为综合型股票市场监管模式。二、改变股市中的准入制度和建立退出制度。三、加大当前的监管力度。 [关键词] 股市 证监会的职能 博弈 父子博弈 在分析我国股市情况之前，需先给出博弈论中的一个模型“父子博弈”。在这一博弈中，我们假设参与者序贯行动，即一方做出行动后，另一方再做出行动，然后每个参与者得到各自的结果，即各自取得一定的效用收益。同时，参与者在行为中具有完全信息，即每一个参与者的收益函数在所有参与者之间是“共同知识”（common knowledge）。这一模型的内容表述如下： 一