第十章项目财务效益评估2.ppt

CI——项目现金流入量； CO——项目现金流出量； CF t =(CI—CO) t——第t年的净现金流量； n——计算期； ic——设定的折现率或基准收益率； ∑——项目整个寿命期年份之和。 【例1】某制造业新建项目建设投资为850万元（发 生在第1年末），全部形成固定资产。项目建设期1年 ，运营期5年，投产第1年负荷60%，其他年份为100%。 满负荷流动资金为100万元，投产第1年流动资金估算 为70万元。计算期末将全部流动资金回收。 生产运营期内满负荷运营时，销售收入650万元 （对于制造业项目，可将营业收入记作销售收入）， 经营成本250万元，其中原材料和燃料动力200万元， 以上均以不含税价格表示。 * 投入和产出的增值税率均为17%，营业税金及 附加按增值税的10%计算，企业所得税率33%。 折旧年限5年，不计残值，按年限平均法折旧。 设定所得税前财务基准收益率12%，所得税后 财务基准收益率10%。 【问题】 1.识别并计算各年的现金流量，编制项目投资现 金流量表(融资前分析)。(现金流量按年末发生计) 2.计算项目投资财务内部收益率和财务净现值 （所得税前和所得税后），并由此评价项目的财务 可行性。 * 【解答】 1．编制项目投资现金流量表 （1）第1年年末现金流量： 现金流入：0 现金流出：建设投资850万元 （2）第2年末现