5-长期筹资方式--公开课件.pptVIP

第五章　长期筹资方式 企业财务是企业生产经营过程中的资本运动，具体包括资本的筹集、投放、使用、收回和分配等一系列财务活动。筹集是起点，是前提。 筹资活动是指企业作为筹资主体根据其生产经营、对外投资和调整资本结构等需要，通过筹资渠道和金融市场，运用筹资方式，经济有效地筹措和集中资本的财务活动。 1、生产经营活动发展而追加筹资 2、对外开展投资活动而筹集资本 3、调整企业资本结构的策略 1、扩张性筹资是企业为了满足扩大生产经营规模或增加对外投资对资本的需要而产生的筹资动机。 2、扩张性筹资在筹资的时间和数量上服从于投资决策和投资计划的要求 3、扩张性筹资导致企业资产总额的增加，通常也会使企业的资本结构发生变化 4、P139例5-1 1、调整性筹资动机是指企业出于优化资本结构的需要而产生的筹资动机。 2、产生调整性动机的原因： （1）现有资本结构是合理的，由于偿债而产生 （2）现有资本结构不合理，需要优化 3、通常也会增加资产总额 4、P139例5-2 1、混合性筹动机是指企业为了满足扩大再生产经营规模和调整资本结构两种目的而产生的筹资动机。 2、增加资产总额，同时改变资本结构 　　筹资数量一般采用预测的方法。基本依据： 1、投资规模 2、法律限制 3、企业财务状况 4、金融市场的完善程度 5、利息率的高低 6、企业信用等级 1、资本结构的两层含义： （1）负债与股东权益的比例 （2）各类负债之间的比例 以上两个比例同时决定了长期资本与短期资本的比例 2、资本结构影响企业综合资本成本的高低和财务风险的大小 1、满足企业资本需要，提高资本利用效率 2、降低资本成本，控制财务风险 1、合法性原则 2、效益性原则（投资效益和筹资成本） 3、合理性原则（数量和结构） 4、及时性原则 1、政府财政资本 2、银行信贷资本 3、非银行金融机构资本 4、其他法人资本 5、民间资本 6、企业内部资本 7、国外及我国港澳台资本 1、吸收直接投资 2、发行股票 3、发行债券 4、银行借款 5、融资租赁 6、发行短期融资券 7、商业信用 （1）概念：股权资本也称权益资本或自有资本，是企业依法取得并长期拥有、自主调配的资本。 （2）筹资方式与组成： （3）属性：所有权属于企业的所有者/企业享有经营权/股权资本数额等于净资产数额/为企业长期拥有 （1）概念：债权资本也称债务资本、借入资本，是企业依法取得并依约使用、按期偿还的资本 （2）筹资方式与组成： （3）属性：体现债权债务关系/给企业带来财务杠杆利益/给企业带来风险/保证所有者对企业的控制权/有一定的使用期限 筹资数量的方法（1）－－因素分析法 1、概念：也称分析调整法，是以上年度的实际资本需要量为基础，根据预测年度的生产经营任务和加速资本周转的要求，进行分析调整，从而预测资本需要量的一种方法。 2、公式： 3、方法特点 ——计算简单，但精度较差 筹资数量（2）－－营业收入比例法 1、概念：营业收入比例法是根据销售收入与利润表、资产负债表有关项目之间的比例关系，预测各项目资本需要量的方法。 2、前提: （1）非敏感项目的数额保持不变 （2）敏感项目与销售收入之间的百分比保持不变 （3）产品销售价格固定 （4）税率不变 （5）利润分配政策不变 3、程序（P127-130例） 4、可直接用公式计算 5、应注意的问题 （1）编制预计利润表,预测留用利润 预计利润表：实际利润表的内容、格式相同，反映的时间不同。 编制预计利润表进行预测的步骤： 据实际利润表，确定各项目占销售额的百分比（P127表4-4）。 据预测年度销售额预计数和上述百分比，编制预测年度预计利润表（P128表4-5） 利用预测年度税后利润和预定的留用比例，测算留用利润数额。 （2）编制预计资产负债表，预测外部筹资额 预计资产负债表：实际资产负债表的内容、格式相同，反映的时间不同。 编制预计资产负债表进行预测步骤： 划分敏感项目与非敏感项目 计算各敏感项目与销售额的比率（P129表4-6） 编制预计资产负债表 利用预计资产负债表确定需要外部筹资数额。 划分敏感项目与非敏感项目 敏感项目： ——项目数值与销售收入成正比例变化的项目。 非敏感项目： ——项目数值不会因销售收入的变化而变化的项目。 ①通常，资产类项目中，流动资产为敏感项目，其余资产为不敏感项目； ②负债类项目中，短期借款和所有长期负债为不敏感项目，其余为敏感项目（自然性融资部分）； ③所有者权益均为不敏感项目。 编制预计资产负债表 如何确定预计资产负债表有关项目的金额？ 敏感项目： ——预测年度销售额预计数×上年度该项目占销售额的比率（P129表