课程：国际金融原理.ppt

（三）汇率变动对外汇储备 的影响 外汇储备是一国国际储备的重要组成部分，它对平衡一国国际收支与稳定汇率有着重要的作用。汇率变动不论是储备货币本身价值的变化，还是本国货币汇率变化，都会对一国的外汇储备产生影响：（三点） 1、对外汇储备的实际价值影响 2、对外汇储备数额的影响 3、对国际储备货币的地位与作用影响 第一、对一国外汇储备 实际价值的影响 第一，储备货币的汇率变动，会影响一国外汇储备的实际价值。储备货币汇率上升，会使该种储备货币的实际价值增加；储备货币汇率下降，会使该种储备货币的实际价值减少。 第二、对本国外汇储备 数额的影响 第二，本币汇率变动，会直接影响到本国外汇储备数额的增减。一般讲，一国货币汇率稳定，外国投资者能够稳定地获得利息和红利收入，有利于国际资本的投入，从而有利于促进该国外汇储备的增加；反之，本币汇率不稳，则要引起资本外流，使该国外汇储备减少。同时，当一国由于本币汇率贬值使其出口额增加并大于进口额时，则该国外汇收入增加，外汇储备相对增加；反之，则情况相反。 第三、对国际储备货币的 地位与作用的影响 第三，汇率变动影响某些国际储备货币的地位与作用。如果某种储备货币不断贬值，汇率不断下跌，该储备货币的地位和作用就会不断削弱，严重的甚至会失去其储备货币的地位。 （四）汇率变动对经济影响 制约条件 P23 汇率变动对一国的对外及国内经济产生重要的影响作用。但汇率变动对一国经济产生的影响程度和范围，要受到该国政治、经济等方面的制约。这些条件主要表现在：（三方面） 1、?一国的对外开发程度。 2、?一国的出口商品结构状况。 3、 一国的货币可兑换性。 四、汇率调整与J曲线效应P24 （一）汇率调整：是指一国政府通过公然宣布本币贬值或升值的办法，即政府明文规定提高或降低本国货币对外国货币的兑换比例来使汇率发生变动。 （二）J曲线效应：指货币对外贬值后先使贸易差额恶化，经过一段时间以后再使贸易差额得到改善的状况，即贬值有使对外贸易差额先下降后上升的效果。贬值与收入这种变化关系的函数图像类似大写的英文字母J，故而得名。 第四节 汇率理论简析 一、概述 p27 二、传统的汇率理论 p32 三、现代的汇率理论 p38 一、汇率理论概述 p27 一、概述 p27 1、汇率理论通常被直接称为汇率决定理论或汇率变动成因的理论。 2、汇率理论研究的历史分为三个时期：早期、传统（战前）、现代（战后）的汇率学说。 3、早期汇率理论的代表：重商者马林斯、 法国的孟德斯鸠、英国的亨利?桑顿。 4、马克思的汇率理论：马克思看来，汇率是两国货币之间的兑换比价，以各自货币所代表的含金量作为兑换标准。 二、传统的汇率理论 p32 1、国际借贷理论 P32 Theory of International Indebtedness 2、购买力平价理论 P33 Theory of Purchasing Power Parity 3、汇兑心理理论 P35 Psychological Theory of Exchange 4、古典利率平价理论 P36 Interest Rate Parity Theory 1、国际借贷说 P32 国际借贷说：是英国经济学家戈逊于1861年在其《外汇理论》一书中提出来的汇率理论，认为汇率是由国际借贷关系或外汇供求关系变化决定的。 2、购买力平价说 P33 购买力平价说：是瑞典经济学家卡塞尔于1922年在其《1914年以后的货币与外汇》一书中提出的汇率理论，认为汇率是由两国货币购买力的对比决定的。 3、汇兑心理说 P35 汇兑心理说：是法国经济学阿夫达里昂于1927年提出的，认为汇率变动是由于人们对外汇所作的主观评价决定的。 4、古典利率平价理论 P36 利率平价说：最早是由英国经济学家凯恩斯于1923年在其《货币改革论》一书中提出的，认为汇率取决于不同国家不同时期的利率收益比较。 三、现代的汇率理论 p38 （一）流动资产选择理论 p38 （二）货币主义的汇率理论 p39 （三）合理预期汇率理论 p41 （四）现代利率平价理论 p43 （五）综合平价理论或布来克的汇率理 论 p46 （一）流动资产选择理论p38 流动资产选择理论是在世界各国纷纷实行浮动汇率制度时产生的一种新的汇率理论，主要代表人物是美国经济学