(简体)走向市场化的企业融资路径选择.docVIP

走向市场化的企业融资路径选择 张广斌 融资对于任何类型的企业来说都是一个永恒的话题，如何做好一个企业的融资工作甚至是一个战略意义上的事情。如果说以前的企业融资有更多计划和政府干预的因素在里面的话，那么目前的融资环境则更是市场的因素在起作用。因此选择市场化的企业融资路径是企业目前的必然选择。 一、融资租赁公司的发展状况 我国的融资租赁业务从80年代开始，虽然经历和存在着这样那样的问题，如法律的问题，业务的问题，人才的问题，资金的问题，经验的问题等，但中国融资租赁业务确实蓬勃的发展了起来，从这几年开始又重新走向了一个新的上升通道，而且这次非常的良性。但也存在一些问题。如： 外资每月都会有新公司出现，对外资来说，更多的是业务的问题，但资金也是他们必须考虑的重要问题之一。许多公司注册后很长时间都没有开展业务或业务开展的不是很好。 内资已经20家试点了，对内资来说，更多是资金的问题，但业务的问题也是可能会成为公司发展最主要的瓶颈。当内资有充沛的资金时，业务总是蓬勃发展，如远东租赁、浙江租赁。 二、了解你的合作对象—以银行为代表的融资机构 企业在找银行，银行也在找客户，如何能够做到匹配成了重要的问题，而企业和银行又都只是在自己的领域里专所以才做的好，对其它的行业就差一点。换句话说就是企业对银行等融资机构的了解非常有限。而且存在的现状是： 1、在不同时期，一家银行的信贷政策不一样； 2、在同一时期，不同银行的信贷政策也不一样； 3、不同的融资机构基本上都是“专卖”，如银行、信托等，没有人能为企业提供“一揽子”的金融服务，甚至于量身定做的产品组合。 我们的意见是以银行为载体，打造“一站式”金融服务的平台，并提供“一揽子”的金融服务。 这一直是花旗银行多少年来追求的梦想。 因此，融资租赁公司应该广开思路，多了解和学习你的合作对象的业务，然后寻找与银行、信托、基金（包括私募）合作的新路径。 三、不同融资租赁公司的现实选择 企业是讲究利润的，融资租赁公司也是企业，而且是中介机构，而中介机构是通过赚取差价来盈利的，所以，只考虑“出货”（资金的流出）而不考虑“进货”（资金的流入）的融资租赁公司并不是完善。 对于每一家融资租赁公司来说，应当考虑的是公司的战略融资。即你的公司的战略是什么，为此配套的是什么样的融资战略。 自有资金实力雄厚的 在开始做业务之前，就应该考虑企业的战略融资， 如我们将来是想上市，走资本市场融资，那么你开展的业务就是符合上市的融资租赁业务，这样你就会很有目的性。或者想为基金寻找出路的，就做那些基金喜欢的业务；或者是想走资产证券化道路，就要做那些适合资产证券化的项目；或者是想把应收帐款卖给银行，就要看银行喜欢要哪些租赁资产项下的应收帐款等等。这样的公司一定要先规划好再起步。否则公司自己会为自己造就一个很难逾越的鸿沟。 自有资金实力一般的 首要问题是解决业务发展的问题，然后才是企业发展战略的问题。 对于一个没有足够资金实力的内资融资租赁公司的融资建议 首先要弄明白两个问题： 融资是为业务服务的； 业务是为资金寻找出路的； 这两者是相辅相成，缺一不可的，从这个意义上讲，为专项业务而融资的融资将构成整个租赁公司的融资的重要部分。如果在不考虑其它因素的情况下，内资租赁公司合理的业务资金安排应该是这样一个结构： 1、对于日常性的项目，如印刷机、工程机械、医疗器械等 在自有资金有限的情况下，对这样的项目，资金安排上必须有获得银行核批的或基金公司认可的贷款额度或投资方向的资金做保证，或利用自有资金做到一定规模的时候发行集合信托计划或资产政券化等。 自有资金要首先保证日常的项目流转资金而不是投入到固定的租赁项目上来，尤其是对资金本来就不足的企业，对资金需求大，项目周期又长的业务品种。要发挥好自有资金的撬动功能，则杠杆租赁是个非常好的选择。 2、对于非日常项目，如一些资金规模大，时间长，大型、非标设备等，要首先考虑后续资金的出路问题，这比考虑盈利性更重要。因为没有退出机制就没有流转机制，利润永远等于利润率乘以周转次数。在这些项目的资金安排上，要在项目的前期就和银行、基金、信托等进行沟通，最好前期他们也参与到该项目中来，在过程中发现和解决问题，获得再融资方的认可，以确保投入的资金能在最短的时间内实现回流。这样租赁企业的资金只是作为暂时的业务周转资金，租赁公司能够很轻松地获得一个客观的价差收入。 3、开拓思路，考虑做一些所谓的无资金业务或者理财业务。 因为融资租赁公司的牌照还是稀缺资源，而且即使有了牌照而没有资金业务开展也是比较困难的。但按照市场经济理论，既然稀缺就有价值，既然困难就有机会。所以开拓思路，找到充分发挥融资租赁公司价值的方法至关重要。 例