私募股权投资基金和风险投资基金的历史.docxVIP

私募股权投资和风险投资的历史 自从20世纪中叶，私募股权投资和风险投资的历史以及资产等级的发展已经通过一系列的繁荣和萧条周期而发生。在宏观私募股权投资产业中，尽管有相关的方针，两个不同的子产业，杠杆收购和风险投资经历了平行上的增长。 自从1946年，现代私募股权投资创始以来，出现了由三次繁荣和萧条周期划分开的四个重要时代。私募股权投资的早期历史——从1946年到1981年——是以极少量的私募股权投资、基本的公司组织、对私募股权投资产业的限制性的意识和熟悉为特征。第一次繁荣和萧条期，从1982年到1993年，以戏剧性地激增为特征，非杠杆收购活动是由在19世纪80年代晚期和19世纪90年代早期，垃圾股和美国雷诺烟草控股公司的过度收购达到的高潮来融资的。第二次繁荣和萧条期（从1992年到2002年）是在存贷危机、盗窃内部经济情报的丑闻、以及19世纪90年代的不动产市场崩溃和萧条的背景下出现的。这一时期见证了更加机构化的私募股权投资公司的出现。并最终在1999年和2000年出现的过量的网络泡沫的情况下达到高潮。第三次繁荣和萧条期（从2003年到2007年）是在网络泡沫破裂的复苏中出现的——杠杆收购达到了空前的规模，而且私募股权投资公司的机构化是以黑石集团2007年的首次公开发售为标志的。 在2000年早期的整个时期，私募股权投资和风险投资资产等级的历史可以用美国作为私募股权投资在欧洲的发展普遍性地滞后于北美产业的发展来贴切的描述。伴随着19世纪90年代中期的私募股权投资的第二次繁荣以及欧洲机构投资者的自由化调节，成熟的欧洲私募股权投资市场出现了。 目录 史前时期 现代私募股权投资的起源 早期的风险投资和硅谷的成长（1959-1981） 杠杆收购的早期历史（1955-1981） 4.1 麦克莱恩工业和公共控股公司 4.2 科尔伯格-克拉维斯和私募股权投资的先驱 4.3 规章和税收的变化对繁荣的影响 第一次私募股权投资的繁荣（1982-1993） 5.1 杠杆收购繁荣的开始阶段 5.2 20世纪80年代的风险投资 5.3 企业狙击手，敌意收购和绿票讹诈 5.4 美国雷诺烟草控股公司和《门口的野蛮人》 杠杆收购的破产 6.1 德崇证券的倒闭 6.2储蓄和借贷协会以及垃圾股市场的倒闭 第二次私募股权投资的繁荣以及现代私募股权投资的起源 7.1 杠杆收购的复兴 7.2 风险投资的繁荣和网络泡沫（1995-2000） 网络泡沫的破裂和私募股权投资的崩溃（2000-2003） 8.1 杠杆收购市场的停滞 第三次私募股权投资的繁荣以及私募股权投资的黄金时代（2003-2007） 9.1 大量收购的复兴 9.2 大量收购的时代 9.3 私募股权投资的上市交易 9.4 第二市场和私募股权投资资产等级的演变 10．信贷紧缩和后现代私募股权投资（2007-2008） 11.对私募股权投资的回应 11.1 19世纪80年代对私募股权投资的反映 11.2 对私募股权投资的永久反映以及私募股权投资的争议 12.请参阅 13.注释 14.参考 史前时期 主要文章：私募股权投资的早期历史 自从从业革命开始，投资者已经开始收购企业并且在私有公司中做少量投资。19世纪50年代，伦敦和巴黎的商业银行家自助工业问题；许多著名的动产信贷公司是在1854年由Jacob和Isaac Pereire创建的，他们也一起同纽约的杰伊·库克资助了美国的横贯大陆的。 后来，约翰·皮尔蓬·摩根的摩根银行想通过美国资助铁路和其他工业企业。从某些方面来讲，约翰·皮尔蓬·摩根在1901年将卡内基钢铁公司从安德鲁·卡内基和亨利·菲普斯手里用48千万美元收购过来在今天看来代表着第一个真正意义上的大量收购。 在20世纪30年代，由于格拉斯-斯蒂格尔法案对美国银行的结构限制以及其他规章制度，当时在美国还没有私人的商业银行，这一情况在发达国家中是很少见的。到了20世纪80年代，著名的经济学家莱斯特·瑟罗公开谴责美国的金融规范框架的失效，以支持商业银行。美国投资银行最初仅局限于咨询业务，处理并购交易以及股票和债券的配售。后来，在独立公司建立完善很久之后，投资银行开始走向业务全面化。 无一例外，私募股权投资在20世纪上半叶是富人和富裕家庭的专属领地。范德比尔特，惠特尼，洛克菲勒，华宝是上半世纪私营公司的著名投资者。1938年，劳伦斯洛克菲勒帮助南都东方航空线和道格拉斯航空线提供了经费，洛克菲勒家族创立的公司已持有各种巨大的财产。1938年， \o Eric M. Warburg Eric M.Warburg创建了 \o Eric M. Warburg Eric M. Warburg公司，该公司最终成为华平创业投资有限公司，有杠杆收购和风险投资基金这两方面的投资。 现代私募股权投资 主要文章：私募股权投资的