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人民币离岸市场的关键一年 新加坡华侨银行经济学家 谢栋铭 为英国《金融时报》中文网撰稿 2012年01月12日 06:59 AM 人民币离岸市场自2010年7月正式成立以来，已经走过了18个月。回顾2011年，离岸市场取得了长足的发展，近期又传出国家开发银行等10家境内银行赴香港发行人民币债券已获批复。 虽然离岸人民币存款金额并没有达到年初市场预测的八千至一万亿人民币，不过整个市场结构可以说已基本形成。在即期汇率市场上，离岸人民币已俨然成为一个新的投资货币。 此外，离岸人民币远期和掉期市场也已经形成。人民币持有者的投资渠道不再单调，除了一般以离岸人民币计价的存款和结构性产品之外，人民币计价的股票、债券、黄金甚至保险都可以在市场上找到。尤其是离岸人民币债券市场（即点心债券市场）发展迅速，使其成为即亚洲美元债券市场之后最受关注的新兴债券市场。笔者在近期对新加坡客户的调研结果也显示，超过80%的新加坡投资者将人民币点心债券作为2012年债券投资的首选考虑。 与离岸人民币投资多元化发展一样，人民币在境外的使用途径也愈加广泛。除了传统的贸易结算之外，美国芝加哥商品交易所也将从2012年起允许国际投资者使用离岸人民币作为结算所有期货产品的抵押品。更为重要的是，人民币在资本管制下的回流机制已经基本形成，包括10月正式确认的外商人民币直接投资方案以及12月确认的人民币合格境外投资者方案（RQ