风险投资学(ppt38)(1)资料教材.pptVIP

风险投资学 第一章 导论 一、风险投资的概念 含义：将资本投入到新兴的、迅速发展的、有巨大增长潜力的未上市的中小企业的一种承担高风险、追求高回报的权益投资行为。 1946年6月6日，美国ARD成立，标志世界风险投资专业化和制度化的开始。 高风险原因： 投资对象主要处于早期 投资期较长 连续投资，资金量大 高收益原因： 投资项目筛选严格 提供急需资金而获得较多股份 风险投资家丰富的管理经念 主要以上市收回投资  基本特征： 以高新技术产业为主要投资领域 以新兴的、迅速发展的、具有潜在高成长性的中小企业为投资对象 以股权形式为主要投资方式 高附加服务、高参与性 高投入、高风险、高收益 区域性、时限性 以公开上市为主要的投资退出形式 分类： 根据风险企业发展阶段分为： 1.种子投资 2.创业投资 3.发展投资 根据投资的目的和手法分为： 1.麦则恩投资（又称半楼层投资） 2.租赁投资 3.战略投资 4.创意投资 对现代经济发展的作用 促进现代科技创新体系的建立 促进科技企业的成长及科技成果的产业化 优化资本配置 促进产业结构和经济结构的调整 推动国民经济的增长 创造大量的就业机会 二、世界风险投资的发展概况 美国风险投资的发展概况： 萌芽时期（20世纪初至1958年） 发展初期（1958—1970年） 徘徊和停滞时期（1970—1981年） 全面发展时期（1981年至今） 美国风险投资业繁荣的原因 主要内部力量：战略与结构 传统风险投资重要性的下降 专业化和差别化的投资战略 有限合伙制企业的普及 退出路径和投资回报战略的改变。包括国外投资者和资金的作用 成熟的资本供给者和使用者的出现 主要外部力量：环境的变化 停滞的和潜伏的投资机会 风险投资市场的全球化 风险投资充裕的资金来源 机构投资者资金的优势地位 欧洲风险投资的发展概况： 发展历程： 发展措施： 1、摆脱纯粹官办，向官助民办方式转变。 2、政府直接参与风险投资。 3、在政府推动下建立科技园区，优化风险投资环境。 特点： 亚洲风险投资的发展概况： 日本风险投资的发展概况： 1、历程；2、措施；3、特点。 亚洲其他国家风险投资的发展概况： 1、韩国；2、新加坡。 我国风险投资的发展概况： 大陆的发展历程： 台湾地区的发展历程： 目前我国风险投资发展中存在的主要问题： 1、规模较小，难以在高科技产业化方面起主导作用。 2、风险投资过程不规范。 3、缺乏获取巨额投资收益的示范作用。 4、缺乏优秀的风险投资家和创业家。 5、缺乏通畅的投资退出路径。 发展对策： 第二章 风险资本的筹集 风险资本的两点标准： 1、资金的投向——投向中小企业或高科技等无担保、无 抵押、 前景好但尚未达到成熟的企业 2、资金的性质——权益资本 一、政府资本 方式：无偿资助、股权投资、提供贷款 风险投资以社会资本或民间资本为主。 政府资本难以成为风险投资主要资金来源的原因： 二、结构投资者的资本 各类基金：公共退休基金、公司退休基金、捐赠基金 大型企业资本 保险公司资本 投资银行资本 银行控股公司资本 外资 三、私人资本 1、私人投资者的风险资本（一般投资者，“天使”投资者） 2、私人投资者的投资特点 四、我国风险资本筹集的探讨 政府资助 企业投入 金融支持： 银行资本 证券公司资本 保险基金 民间资本 引进外资 第三章 风险投资的运作主体 一、风险投资公司 组织形式：有限合伙制风险投资公司 公司制风险投资公司 有限合伙制公司——合伙企业的一种，通常由两类合伙人 组成，即普通合伙人和有限合伙人。 有限合伙制风险投资公司成为风险投资主要组织形式的原因： 1、具有高效的激励机制 2、有效地降低道德风险 3、具有税赋规避优势 4、具有制度比较优势 公司制风险投资公司 公司制：风险资本以股份公司或有限责任公司的形式设立。 1、小企业风险投资公司