金融工程课件-金融工程概述及四种定价方法.pptVIP

根据金融工具未来现金流的特征，运用恰当的贴现率将这些现金流贴现成现值，即绝对定价法要求的价格。 利用基础产品价格与衍生产品价格 之间的内在关系，假定基础产品的 价格外生给定，运用风险中性定价 法或无套利定价法为衍生产品定价。 股票和债券定价 金融衍生产品定价 比较直观，便于理解 不受风险偏好等主观变量影响，容易测度；非常贴近市场。 金融工具未来的现金流难以确定；恰当的贴现率难以确定。当市场价格与理论价格不符，投资者往往无能为力； 一旦市场价格与理论价格不符，就会出现无风险套利机会。 定义 适用范围 优点 缺点 绝对定价法 相对定价法 1.4.1 绝对定价法与相对定价法 现代金融学衍生金融产品的定价理论建立在以下5条关于金融市场特征的假设 基础上。 假设一：市场不存在摩擦。 即金融市场没有交易成本（包括佣金、买卖差价、税赋等）。没有保证金要求， 也没有卖空限制。 假设二：市场参与者不承担对手风险。 即对于市场参与者所涉及的任何一个金融交易合同，合同对方不存在违约的可能。 假设三：市场是完全竞争的。 金融市场上任何一位参与者都是价格的承受者，不是价格的制定者。现实中规模 比较大、交易品种比较成熟的市场接近这一假设。 假设四：市场参与者厌恶风险，且希望财富越多越好。