第八章 国际货币体系.pptVIP

根据《新帕尔格雷夫经济学大辞典》的定义，最优货币区是指一种“最优”的地理区域，在这个区域内，一般的支付手段或是一种单一的共同货币，或是几种货币，这几种货币之间具有无限的可兑换性，其汇率在进行经常交易和资本交易时互相钉住，保持不变；但是区域内的国家与区域以外的国家之间的汇率保持浮动。“最优”是根据维持内部和外部平衡的宏观经济目标来定义的。在通货膨胀和失业之间的最优权衡点（如果这种权衡点实际存在的话），就算达到了内部平衡。外部平衡既包括区域内部的国际收支均衡，也包括与区域外的国际收支均衡。（另外，条目也对最优货币区的性质、参加货币区的效益和成本以及启示等方面也做了说明） －－参见《新帕尔格雷夫经济学大辞典》卷3第792－795页，经济科学出版社。 继蒙代尔之后，Mackinnon（1963）、 Ingram (1973) 、Ishiyama(1975)和Allen and Kenen（1980，第14章）等多位学者针对同一问题展开了多角度深入分析，相继提出了经济开放度、生产多样性、金融一体化程度、通货膨胀率的相似性以及政策一体化程度等有关最优货币区的不同标准，从而使最优货币区理论逐渐完善，并伴随欧洲货币一体化实践而越来越受到关注。(上述文献可参见甘道尔夫前揭书第20章参考文献) 不仅如此，一些研究者（Ishiyama,1975；Tower and Willet,1976；Allen and Kenen,1980,第14章；Denton ed.,1974;Robson,1987）还在传统分析基础上，通过引入新开放经济宏观经济学的研究成果,全面探讨了实行货币一体化的收益与成本问题。 加入货币区的收益主要包括以下几条： （1）永久的固定汇率可以消除货币区成员间的投机性资本流动（这就要求各成员国对该货币区有信心，否则，由于信心危机就不可避免地会出现非稳定性投机，并影响到货币区内可调整的钉住汇率机制。在共同货币情况下，不会出现这种投机行为）。 （2）外汇储备的节约（如同在一国内部的不同区域一样，货币区的成员不需要再持有为满足成员国间交易所需要的国际储备。但这同样依赖于固定汇率要具有完全的可信度）。 （3）货币一体化可以促进经济政策的一体化乃至经济一体化（加入一个货币区，就有责任去维持与其他成员国间汇率的稳定，这样将迫使所有的成员保持与最重要成员的政策一致性，尤其是反通货膨胀政策的一致性。对于通货膨胀率一致性的观点遭到质疑）。 （4）政治方面的收益（货币区（经济同盟）作为一个整体在对外谈判上将比单个国家更有影响力。从更高层面上讲，这要求整个货币区对外采取共同的汇率政策，直至采用同一货币。极端情况下还会看到各成员国的国际储备将汇聚一处，统一管理）。 加入货币区的成本主要包括以下几条： （1）单个国家货币和汇率政策自主权的丧失（金融一体化和相关的资本完全流动将令货币政策失效；在完全一体化下，货币区所有成员的中央银行将合并为一个超国家的中央银行。如果成员间的工资率、生产率和价格变化趋势不同，那么像汇率管理等经济政策手段的丧失将会带来严重问题）。 （2）对国家财政政策的束缚（当一个国家属于某个货币区时，货币区作为一个整体，它的某些目标很可能会约束其成员国的财政政策。为了统一决策，其政策取向只能是照顾大多数成员利益，由此某些成员国的利益必将受损）。 （3）失业可能会增加（假定货币区内的某个成员国处于低通胀和外部盈余状态，并且这个国家还可能是这个货币区的领导者，如此将会迫使其他成员国实施经济政策的紧缩性取向的调整，从而影响就业和经济增长）。 （4）先前的地区不均衡可能进一步恶化（这里的“地区”既有国家之间也有一国内部，由于在没有管制条件下资本国际流动性要高于劳动力的国际流动性，因此，相对劳动力而言，资本更容易从其他成员国那里获得更好的回报，这可能会令一国内部发展差的地区发展更慢）。 直接地讲，如果若干个国家或地区因生产要素流动、金融交易和商品贸易方面高度一体化，经济高度开放的国家之间组成货币同盟，该区域内实行固定汇率或采用单一货币有利于建立该区域与其他区域的调节机制，并更有效地解决内部均衡和外部均衡的关系，从而降低经济成本，提高经济效益。 劳动力具有较高的流动性； 经济具有较高程度的开放性； 金融市场实现较高程度一体化； 经济结构多样性； 工资和价格具有弹性； 商品市场具有较高程度一体化； 财政实现一体化。 综合上述分析，最优货币区成立的条件可概括为以下方面： 二、欧洲货币体系 1.欧洲货币体系的形成： （1）它的形成是欧洲经济共同体，又称“共同市场”经济一体化发展的客观要求。 1958 1月1日西欧六国为了加强政治、经济的联合成立了“共同市场” 1973 英、爱尔兰、丹麦加入 1981 希腊加入 19