第8章财务分析.ppt

* * * * * * * * * * * * * * * * * * 第五节 综合财务分析 一、综合财务指标体系要素 1．指标要素齐全适当 2．主辅指标功能匹配 3．满足多方信息需要 【对点案例】 《财务指标的背后》 通过财务报表资料的分析，可以了解系统、完整的企业财务状况、经营成果和现金流量资料，借以评价企业一定时期的经营效果，揭示企业生产经营中存在的问题，总结财务管理工作的经验教训，为企业生产经营决策和财务决策提供重要的依据。同时，可以检查企业内部各职能部门和单位的业绩实现情况，以便揭示管理中存在的问题，提高管理水平，也可以作为部门与个人的评价与激励提供部分依据。然而，评判企业的经营效果也不能完全依靠刚刚计算的那些指标。还有哪些因素需要纳入考虑范围？这就是财务指标背后的、促使财务指标出现某种状态的原因。公司的获利能力为什么能够提高？可能是管理者提出了新的经营策略，可能是员工勤于创新降低了产品成本，也可能是公司的产品由于广告等效应占据了更大的市场，等等，原因不一而足。这些原因的共同作用才促成了最终获利能力指标的提高。而且，这些因素会对公司未来的成长产生难以估计的影响，这在当期的财务指标中都无法反映出来。这样，在实际考察公司经营状况时，除了以上讨论的常用的财务指标之外，通常还要综合衡量一些非财务方面的因素，比如公司未来发展战略的确定、客户对公司产品的满意程度、员工对规章制度的遵循情况等。 二、财务比率综合评分法 1. 企业财务状况的比较分析类型 2. 财务比率综合评分法分析程序 (1) 选定财务比率指标。 (2) 确定各项财务比率的标准评分值。 (3) 规定各项财务比率评分值的上限和下限。 (4) 确定各项财务比率的标准值。 (5) 计算企业在一定时期各项财务比率的实际值。 (6) 计算出各项财务比率实际值与标准值的关系比率。关系比率等于财务比率的实际值除以标准值。 (7) 计算出各项财务比率的实际得分。 M公司2013年财务比率综合评分表 财务比率 评分值 (1) 上限/下限 (2) 标准值 (3) 实际值 (4) 关系比率 (5)=(4)/(3) 得分 (6)=(1)×(5) 流动比率 速动比率 资产/负债 存货周转率 应收账款周转率 总资产周转率 资产报酬率 股权报酬率 销售净利率 10 10 12 10 8 10 15 15 10 20/5 20/5 20/5 20/5 20/4 20/5 30/7 30/7 20/5 2 1.2 2.1 6.5 13 2.1 31.5% 58.33% 15% 2.33 1.94 1.89 11.88 10 1.63 16.8% 16.48% 5% 1.17 1.62 0.90 1.83 0.77 0.78 0.53 0.28 0.33 11.70 16.20 10.80 18.30 ??6.16 ??7.80 ??7.95 ??4.20 ??3.30 合计 100 86.41 三、杜邦财务分析 ： 权益净利率＝资产净利率×权益乘数 　　权益乘数 ＝1÷（1－资产负债率） 　　资产净利率＝销售净利率×总资产周转率 　　销售净利率＝净利润÷销售收入 　　总资产周转率＝销售收入÷总资产 　　资产负债率＝负债总额÷总资产 权益净利率14.94% 资产净利率7.39% × 权益乘数2.022=1÷(1－资产负债率) 销售净利率4.53% ×资产周转率1.6304 净利136÷销售收入3000 销售收入3000 ÷资产总额(年初1680 年末2000 销售收入3000－全部成本2850＋ 其他利润50－ 所得税64 杜邦分析图提供了下列主要信息 （1）权益净利率是一个综合性最强的财务比率，是杜邦分析系统的核心。它反映所有者投入资本的获利能力，同时反映企业筹资、投资、资产运营等活动的效率，它的高低取决于总资产利润率和权益乘数的水平。决定权益净利率高低的因素有三个方面：权益乘数、销售净利率和总资产周转率。权益乘数、销售净利率和总资产周转率三个比率分别反映了企业的负债比率、盈利能力比率和资产管理比率。 （2）权益乘数主要受资产负债率影响。负债比率越大，权益乘数越高，说明企业有较高的负债程度，给企业带来较多地杠杆利益，同时也给企业带来了较多地风险。 资产净利率是一个