全校通选课 《国际金融》第六章国际资本流动.ppt

* （二）产品生命周期论 哈佛大学经济学教授维农首先提出，后由威尔等美国经济学家进一步作了补充发展。它的基本观点：对某些产品具有技术创新垄断优势的企业，可以利用产品生命周期不同销售特点的差异，去抢先占领国内和国外暂时没有竞争对手的市场，从而获得更多的超额利润，理论要点： 1．在产品生命周期的第一阶段即新产品阶段，由于国内市场上需求弹性小，尚未出现竞争对手，企业在充分占领国内市场的同时，适当组织出口，其目的是在没有这类产品的国家和地区不仅首先获取该产品的超额利润，同时也为将来在这些国家和地区的直接投资打下基础。 2．在产品生命周期的第二阶段即产品成熟阶段，由于产品在国内市场上的需求增大，引起生产它的厂家增多，产品竞争日趋激烈。同时，其他企业的出口也会威胁到该企业在国外已经占领的市场。这时该企业就要抽身到国外去投资生产这类产品。去独占在国外已经打开的产品市场，并扩大生产规模，以期获得更多的市场份额及其带来的丰厚利润。 3．在产品生命周期的第三阶段即产品衰退阶段，由于国内激烈的竞争致使产品标准化的生产，使生产成本高于从国外返销到母国的产品，这时，该企业要扩大对外直接投资，到那些成本更低的国家和地区设立子公司生产这类产品，目的是两个：一是占领更新的市场，以求总是获得最新的超额利润；二是把一部分产品返销到产品价格较高的本国市场。 应该说，产品生命周期是市场经济运行中普遍存在的现象，这一理论也在一定程度上揭示了全球的直接投资迅速增加、跨国公司迅猛发展的内在原因。 * （三）市场内部化理论 市场内部化是指把市场建立在跨国公司内部。这一理论的要点是： 1．为了保障跨国公司的对外直接投资始终获得最佳经济效益，避免在东道国由于市场机制的内在缺陷造成的外部市场交易障碍，使一部分中间产品的交易在跨国公司的内部所属的企业之间进行，从而形成跨国公司统一控制的、规则便利的内部交易市场。 2．内部市场相对于外部市场的优势在于：第一，有利于建立比较协调稳定和统一控制的内部供求关系。第二，内部资源转移交易的成本最小。第三，可以排除外部市场的种种不利因素。第四，内部协议价格能够保证“肥水不流外人田”，使公司内部交易的双方互惠互利。 3．跨国公司内部的协议价格是母公司合资公司之间、子公司与子公司之间为进行内部交易而达成的一种价格。 4．实行协议价格的直接目的在于：第一，绕开东道国对利率、汇率、价格和外国资本的管制，避免利率、汇率乃至政治方面的风险。第二，联手进行隐蔽型逃税，以期最大限度的获取经济利益。第三，在市场价格竞争中统一对外，以总公司的生产规模优势和价格联盟优势保障投资国的产品销售优势。 * （四）国际生产综合理论 国际生产综合理论也叫折衷理论。它是英国经济学家约翰.邓宁应用折衷方法，博采各家之长，于1976年提出的一种国际直接投资理论。 邓宁认为，无论是海默的垄断优势论，巴克利和卡森的市场内部化理论，还是韦伯的工业区位论都只是对国际直接投资作了一些表层的分析，因而缺乏说服力。他主张把对外直接投资的目的、能力和条件综合起来加以研究。他研究得出的主要论点是： 1．跨国公司之所以愿意而且能够对外直接投资，是因为它同时拥有东道国企业所没有的所有权优势、市场内部化优势和区位优势。 2．这三种优势必须同时兼而有之才能进行直接对外投资。 3．一国对外直接投资规模的大小与该国经济发展水平直接相关。 * （五）比较优势理论 比较优势理论使日本经济学家小岛清根据国际分工的原则，于20世纪70年代中期提出的一种对外投资理论。理论的核心是：对外直接投资应从投资国已经处于或者即将陷入比较劣势的产业开始，并根据在东道国这些产业正在形成比较优势或者潜在比较优势的产业依次进行。 总体来看，小岛清的比较优势论的要点是：第一，投资国应选择产品比本国更有优势的国家或地区建立新的出口生产基地，这样就可以通过向第三国进行出口贸易来保持巨额的贸易顺差。第二，对外直接投资要适应东道国，特别是发展中国家的需要，要有助于推动当地经济的发展。第三，对外直接投资更适合中小企业来承担，因为他们更容易在国外创造出新的比较成本优势，从而更有利于扩大对外贸易。第四，从宏观经济的角度看，对外直接投资中起决定作用的是上述的比较优势，而不是公司的垄断优势。 * 第三节 国际资本流动的新特征 近30年来，国际资本流动无论从规模上，还是流向和结构上都发生了巨大的变化。它不仅从根本上改变了过去从属国际贸易流动的传统方式，相反地表现出了带动国际贸易发展，促进科学发明迅速转化为生产