第三章　金融市场概述.ppt

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 2、金融市场的深度 　定义：指市场中是否存在足够大的经常交易量，以保证某一时期、一定范围内的成交量变动不会导致市价的异常波动。 　衡量标准－市值：有深度的市场必须拥有相当规模的市值。 　中、美股票发行及流通市场的对比(2003年)： 　中国上市公司总市值为4.3万亿元人民币，流通市值为1.5万亿元人民币； 　美国股票交易市场市值总额为20万亿美元，接近于中国的40倍；股票流通市值约11万亿美元，约为中国的70倍。 3、金融市场的弹性 　定义：指应付突发事件的能力及大额成交后价格迅速调整的能力。 　有弹性市场的标准：市价既不会一蹶不振，也不会只涨不跌。 　对于供求双方的突然变动，市价总能迅速地调整到供求均衡的水平上。 　强调市场价格机制的机动灵活性。 　说明：只有当金融市场处于适度竞争状态时，才能保持市场的广度、深度和弹性。 三、金融市场的类型 （一）货币市场、资本市场、外汇市场与黄金市场 （二）初级市场与次级市场 （三）现货市场与衍生市场 （四）国内金融市场与国际金融市场 （一）货币市场、资本市场、　　　外汇市场与黄金市场 1、货币市场 　定义：一般是指融资期限在一年以内的金融市场，又称为短期资金市场。 　包括：短期国库券市场 票据市场 短期信贷市场 同业拆借市场 欧洲美元市场等 特点： 　交易目的主要是满足临时性资金周转的需要，资金借贷期限短； 　风险相对小于其他市场，流动性强。 2、资本市场 　定义：一般指融资期限在一年以上的金融市场，又称为长期资金市场。 　包括： 　股票市场； 　中长期债券市场； 　中长期信贷市场。 　特点： 　所筹资金主要用于扩大再生产的投资，具有很强的资本属性； 　交易对象主要是中长期或永久性的金融工具，其风险性大，流动性差。 3、外汇市场 　定义：是指进行外汇或以外汇表示的支付凭证买卖的市场。 　市场参与者：企业、居民、外汇银行、外汇经纪人、中央银行。 　客户交易目的：兑换、保值、投机。 　外汇银行交易目的： 　一是从事代理业务，赚取佣金或手续费； 　二是调整自己的外汇头寸，减少风险暴露，赚取买卖外汇价差的收入。 　中央银行交易目的： 　一是增减国家外汇储备总额或调整其结构； 　二是干预市场汇率，保证外汇资产价值的稳定或增值。 　外汇交易市场的两个层次： 　一是带有零售性质的银行与客户之间进行的外汇交易市场； 　二是带有批发性质的外汇银行之间及其与中央银行之间进行交易的银行间市场(在外汇市场中占较大比重)。 　4、黄金市场 　定义：集中进行黄金交易的场所。 　交易活动的双重性质： 　一是贸易活动，从事黄金商品的买卖； 　二是金融活动，用于调节货币供应与国际储备资产的结构。 （二）初级市场与次级市场 　1、初级市场 　定义：发行新的金融工具融通资金的市场，又称为一级市场或发行市场。 　特点：每笔交易都使资金直接从盈余单位流向短缺单位。 　功能：增加新的金融工具，有效实现储蓄向投资的转化。 　2、次级市场 　定义：指已发行的金融工具再次进行转手买卖的交易市场，又称二级市场或流通市场。 　特点：其交易只表示金融工具所有权的转移，并不代表社会资本存量的增加。 　二级市场交易：交易所交易与场外交易。 　交易所交易：在固定的证券交易所完成的股票或债券的买卖。 　如在上海和深圳证交所进行的交易活动。 　场外交易：在证券交易所交易大厅以外进行的各种证券交易活动的总称。 　在上、深证交所成立以前，我国企业发行的股票交易均是场外交易。 　场外交易的主要方式：柜台交易。 　柜台交易：在证券公司或银行开设的柜台上进行的证券交易活动。 　柜台交易对象：依照证券交易法公开发行但未在证交所上市的证券。 　交易价格：以议价方式确定。 　交易方式：现货交易。 　场外交易的意义： 　解决不能在交易所上市的股票或债券的流动性问题； 　有利于那些没有达到交易所交易要求的企业发行股票筹集资本金。 　典型代表：美国的纳斯达克（NASDAQ）市场。 　成功企业代表：微软、英特尔。 次级市场的重要性： 　一是使金融工具具有充分的流动性，更加方便各类金融工具与货币间的转换，解决投资者与发行者之间融资期限的矛盾； 　二是次级市场的交易价格是企业选择新的发行时机和发行定价的基础； 　三是次级市场行情的波动，较准确地反映了经济、政治和市场主体的预期变化，是经济的寒暑表。 （三）现货市场与衍生市场 1、现货市场