灾难风险与中国城镇居民财产分布ZhenHuo.pdfVIP

陈彦斌等 :灾难风险与中国城镇居民财产分布 灾难风险与中国城镇居民财产分布 陈彦斌 　霍 　震 　陈　军 　　内容提要 :本文在对中国城镇居民财产分布状况进行描述的基础上 ,构建了一个可计 ( ) 算的含有个体风险、总体风险和灾难风险的动态随机一般均衡模型 DSGE 。利用数值校 准方法对模型进行计算 ,计算结果表明:不含灾难风险的模型难以拟合中国城镇居民的财 ( ) 产分布状况 ;当引入全要素生产率 TFP 灾难风险之后 ,整个模型经济所产生的财产分布 会更加地平均 ,但与此同时也降低了模型结果对资本产出弹性的敏感程度 ;而当引入资本 灾难风险之后 ,穷人群体持有的财产份额会下降 ,富人群体持有的财产份额则会上升 ,从 而很好地拟合了中国城镇居民的财产分布状况 。分析结果表明 ,灾难风险的存在确实会 对居民的行为模式进而对整个宏观经济状况产生显著的影响;将灾难风险纳入到模型的 构建过程中能够增强模型的解释力 。 关键词 :灾难风险　财产分布 　贫富差距 　收入分配 　预防性储蓄 一 、引　言 我国财产分布不平等程度的迅速恶化已经严重制约了我国经济发展与社会和谐 ,如何通过有 效的政策措施缓和我国财产分布不平等的状况 ,是我国当前亟需解决的问题 。有效的政策建议应 当建立在对我国财产分布不平等的形成原因和形成机制充分理解的基础之上 ,但是国内尚缺乏相 关的经济学理论模型 。为此 ,本文试图通过建立含有灾难风险的Bewley 模型 ,对我国财产分布不 平等的形成机制进行初步的探索 。 ( ) ① Bewley 模型是由Bewley 1977 ,1983 提出的一种不完全市场模型 , 即保险市场不完全的模型 。 在该类模型中 ,个体面临异质性的收入风险 ,保险市场的不完全使个体无法对收入风险进行完全保 险 ,个体只能够通过持有财产来达到自我保险的目的 ,从而形成了预防性储蓄 。同时 , 由于收入历 史有所不同 ,每个家庭所持有的财产量也会有很大差异 ,从而促使模型内生出一种财产分布状况 。 目前 ,绝大部分有关财产分布状况的文献均建立在 Bewley 模型的基础之上 。此外 ,现实当中的家 ( 庭往往由于各种信贷约束而不能 自由借贷 ,这进一步强化了家庭的预防性储蓄动机 Scheinkman and Weiss ,1986) 。Aiyagari ( 1994) 和 Huggett ( 1993) 开创性地将收入风险和借贷约束纳入到一般均衡 模型中 ,产生相应的财产分布 。之后 ,收入风险和借贷约束成为有关财产分布模型中不可缺少的组 ( ) 成部分 Huggett ,1996 ;Quadrini ,1999 ;Castaeda et al ,1998 。 然而 ,这些模型都只考虑了个体层面的风险 ,并没有考虑由于经济波动所造成的总体风险 。在 　陈彦斌 、陈军 , 中国人民大学经济学院 ,邮政编码 : 100872 , 电子信箱 :cyb @ruc . edu . cn ,j xcj 1985 @yahoo . cn ;霍震 ,美国明尼 苏达大学经济学系 , 电子信箱 :econj ames @gmail . com 。本文是北京奥尔多投资咨询中心项 目“投资者行为与秩序”、中国人民大学 ( ) 985 课题“经济增长 、收入分配与公共政策研究”、国家社科基金项 目“经济增长的收入分配效应研究”