浅谈我国票据贴现市场.pdf

黄文飞 浅谈我国票据贴现市场 一、概论2 二、定义2 三、票据市场的基本功能3 （一）投融资功能3 （二）资金流动功能4 （三）信息传播功能4 （四）信用引导功能4 （五）节约交易成本功能4 （六）资产配置功能4 （七）调控功能5 （八）银行间合作功能5 四、我国票据贴现市场的现状5 （一）票据贴现市场缺乏票据基础5 （二）贴现业务收益与风险错位6 （三）法规制度不完善6 （四）管理偏松、漏洞不少6 （五）集中趋势明显，不利于市场发展7 （六）承兑汇票质押贷款，形成变相贴现7 （七）市场参与主体少，投资功能不明显7 （八）市场准人和退出机制不完善7 （九）市场功能不能充分发挥8 五、发展我国票据贴现市场的对策思考8 （一）完善票据法规制度8 （二）加强票据市场基础建设10 （三）丰富票据市场产品种类，完善票据市场参与主体11 （四）建立专业性票据专营机构并进行市场定位13 六、结语13 参考文献 14 1 黄文飞 一、概论 1994—2006 年，全国年度票据签发量由 640 亿元增长到 54300 亿元（详见 附表），平均年度增长 55.33%，贴现由470 亿元增长到 84900 亿元，平均年度增 长 65.7% 。特别是2000 年以后，由于转贴现业务的兴起，贴现交易量发展迅速， 远远高于承兑发行量，贴现交易量与承兑发行量之比在 03 年达到 1.6 倍的最高 峰。高速的票据业务增长反映出了市场对于票据的极大需求。票据作为重要的非 现金支付工具之一，不仅是经济行为人安全、高效地转移资金的载体，也是货币 市场中主要的金融产品之一，票据再贴现还是央行重要的货币政策工具。票据市 场在资金配置、流动性管理、风险分散、货币政策传导以及缓解中小企业融资瓶 颈等方面发挥着举足轻重的作用，是央行制定货币政策时的考虑因素。总体上看， 票据市场作为货币市场的子市场,在规范和引导商业信用、拓宽企业融资渠道、 改善银行资产结构、完善货币政策传导机制等方面发挥着十分重要的作用。但目 前票据市场存在的诸多问题,在很大程度上制约了其功能的发挥。 二、定义 票据市场是指一套有关票据交易规则、惯例和组织安排，它通过提供这些规 则和组织安排界定交易主体要票据交易过程中的选择空间，约束和激励交易主体 的交易行为，降低交易费用和控制市场竞争中不确定性引起的金融风险，最终确 保各种票据交易与交易关系顺畅运行。 票据市场是短期资金融通的主要场所，是直接联系产业资本和金融资本的枢 纽，作为货币市场的一个子市场，在整个货币体系中票据市场是最基础、交易主 体中最广泛的组成部分。票据市场可以把“无形”的信用变为“有形”，把不能 流动的挂帐信用变为具有高度流动性的票据信用。票据市场的存在与发展不仅为 票据的普及推广提供了充分的流动性，还集中了交易信息，极大地降低了交易费 用，使得票据更易为人所接受。 中国人民银行的《货币政策执行报告》中的票据市场是指：记录在全国商业 2 黄文飞 银行的业务中发生承兑的贴现、转贴现的实际数之和，并有余额和累计发生额的 具体信息。 常见的票据市场是指：由中国人民银行总行领导的，中国外汇交易中心暨中 国银行业资金拆借中心其发行“中央银行票据”和“企业短期融资劵”的中心交 易场所和各商业银