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汇率风险及防范措施 摘要 …………………………………………………………………………… 1 一、 汇率的风险分析…………………………………………………………2 二、外贸企业规避汇率风险的现状和存在的问题………………………………2 三、率变动对外贸企业的影响……………………………………………………2 四、企业规避汇率风险的对策分析………………………………………………3 小结……………………………………………………………………………………5 摘要：在过去的一段时间里，由于国际外汇市场动荡不定，以及人民币汇率调整 出现新变化，汇率风险成为外贸行业的普遍问题。一些外贸企业遭受了较大的汇 兑损失，造成企业自身的经营困难和财务亏损；也有的外贸企业通过行之有效的 方式积极规避汇率风险，从另一个角度提高了企业的竞争力。如何积极采取对策、 应对及防范随而来的贸易性汇率风险，已成为外贸企业的当务之急。 关键词：人民币、汇率风险、外贸企业、防范措施、银行 一、汇率的风险分析 汇率风险，是指经济实体、个人因客观因素变动而导致的以外币计价的资产 或负债的价值发生变化的可能性。从一名国内投资者的角度看，以外国货币计值 资产的现金流量使投资者面临人民币现金流量的不确定性。投资者实际得到的人 民币取决于获得非人民币的现金流量并将其兑换成人民币的时候人民币与外国 货币之间的汇率。如果外国货币相对人民币贬值(价值下降) ，即人民币升值， 则现金流量的人民币值会按比例地减少。相反，如果外国货币相对人民币升值(价 值上升) ，即人民币贬值，则现金流量的人民币值会按比例地增加。这种结果的 不确定性就被称为汇率风险( foreign—exchange risk)。 2010年6 月19 日，中国人民银行宣布将进一步推进人民币汇率形成机制改 革，增强人民币汇率弹性，虽然人民银行明确表示人民币汇率不进行一次性重估 调整，但是毫无疑问，此项决定势必将引起新一轮的人民币升值过程。由于出口 导向型的经济发展战略，我国大多数的外贸企业对汇率波动的风险非常敏感，在 1 上述背景下，如何采取有效的对策以规避新一轮的汇率风险，毫无疑问成为了外 贸企业不可回避的现实问题。 二、外贸企业规避汇率风险的现状和存在的问题 据中国人民银行的调查显示，外贸企业使用较为普遍的汇率避险方式包括： 贸易融资、运用金融衍生产品、改变贸易结算方式、提高出口产品价格、改用非 美元货币结算、增加内销比重和使用外汇理财产品等。其中，由于成本相对较低， 贸易融资一直是外贸企业采用最多的避险方式，借款、进出口押汇、福费廷、贴 现是其主要的形式。 2005 年汇率改革后，企业开始通过各种方式来积极应对汇率风险，避险意 识有了明显的提高，避险方法趋于多样化，对汇率波动的适应性也有所增强，而 金融工具也逐渐成为规避汇率风险的重要手段，但是，目前仍有部分外贸企业对 金融工具的认知存在误区。这主要是受国际金融危机中众多大型央企在金融衍生 工具使用上损失惨重的影响，不少企业为此在运用金融工具规避风险上表现出不 高的积极性，甚至不愿意为防范汇率风险支付成本。 三、率变动对外贸企业的影响——以绍兴凯强纺织有限责任公司为例 绍兴凯强纺织有限责任公司是一家生产型的涉外企业，原材料大部分从国外 进口，生产的产品约有三分之一销往国外。企业出口收汇的货币主要是美元，进 口支付的货币除美元外，主要还有欧元和英镑。该企业每个月大约还有100万美 元的外汇收入，400万美元左右的非美元（欧元、英镑）对外支付。2002年年中， 欧元兑美元汇价在平价下方，英镑兑美元也在1.5美元左右，而2003年上半年欧 元兑美元不仅突破了平价，而且最高时甚至达到1欧元兑换1.18美元，该公司因 此而蒙受了巨大的汇率风险损失。 为达到保值避险的目标，凯强公司首先要在签订非美元商务合同或开立非美 元远期信用证时，将当时的市场汇率作为保值避险时参考的成本汇率，积极运用 远期外汇买卖等保值手段，在分析外汇市场走势的基础上，在适当时机买入远期 支付的非美元货币，相应卖出远期美元，也就是将支付时的汇率提前确定，避免 出现到实际支付时，由于市场的即期汇率大幅升值造成汇率风险损失的局面。对 于该公司收付汇逆差的300万美元，则可利用银行推出的远期结售汇来进行套期 保值。 2 四、企业规避