第二章财务管理价值观念——第一节时间价值.pptVIP

财务管理学 ＝　A ·PVIFAi,n ＝　A ·ADFi,n 【例7】某企业准备在今后的8年内，每年年末发放奖金70000元，若年利率为12%，问该企业现在需向银行一次存入多少钱？ PVA8 = 70000 × (PVIFA12%,8) = 70000 × 4.968 = 347760 (元) 【例8】某企业现在存入银行347760元，准备在今后的8年内等额取出，用于发放职工奖金，若年利率为12%，问每年年末可取出多少钱？ 347760 = A ·(PVIFA12%,8) A = 347760 / (PVIFA12%,8) = 347760 / 4.968 = 70000 （元） 即时练习： 某人出国3年，请你代付房租，每年租金100元，设银行存款利率10%，他应当现在给你在银行存入多少钱？ 2．先付年金 Annuity due 先付年金是指一定时期内每期期初等额收付的系列款项，又称即付年金。 （1）先付年金终值 ＝A · FVIFAi,n · （1 + i ） 【例9】某企业准备在今后6年内，每年年初从利润留成中提取50000元存入银行，计划6年后，将这笔存款用于建造某一福利设施，若年利率为6%，问6年后共可以积累多少资金？ V6 = 50000 × (FVIFA 6%,6) × (1+6%) = 50000 × 6.975 × 1.06 = 369675（元） （2）先付年金现值 ＝A · PVIFAi,n · （1 + i ） 【例10】某企业准备在今后的8年内，每年年初从银行取出70000元，若年利率为12%，问该企业现在需向银行一次存入多少钱？ V8 = 70000 × (PVIFA12%,8) × ( 1+12% ) = 70000 × 4.968 × 1.12 = 389491.2 (元) 3、递延年金的现值 deferred annuity 递延年金是指第一次收付款发生时间与第一期无关, 而是隔若干期(假设为m期,m=1)后才开始发生的系列等额收付款项. m i n i PVIF PVIFA A V , , 0 · · = m i n m i PVIFA A PVIFA A V , , 0 · - · = + 或者： 【例11】 某人拟在年初存入一笔资金，以便能从第六年末起每年取出1000元，至第十年末取完。若银行存款利率为10%，此人应在现在一次存入银行多少钱？ Vo = 1000 × (PVIFA10%,10) － 1000 × (PVIFA10%,5) = 1000 × 6.145 －1000 × 3.791 = 2354 （元） Vo = 1000 × (PVIFA10%,5) · (PVIF10%,5) = 1000 × 3.791 × 0.621 = 2354 （元） 或 即时练习： 第1题：某企业在第一年年初全部用银行贷款投资兴建一个工程项目，第5年年初建成投产。假设银行借款利率6%。若该工程建成投产后，分8年每年等额归还1000万元，问现在应向银行借款多少？ * 第二章 财务管理价值观念 时间价值 风险报酬 利息率 证券估价 主要内容： 案例1 如果你突然收到一张事先不知道的1260亿美元的账单，你会有什么反应呢？这样的事件就发生在了瑞士田纳西镇的居民身上——纽约布鲁克林法院判决田纳西镇应向美国投资者支付这笔钱。 案例2 某公司正在考虑是否投资100万元于一项目，该项目在以后的10年中，每年产生20万元的收益.你认为该公司是否应接受这一项目呢？ 第一节 时间价值 思考： 现在的1元钱和1年后的1元钱其经济价值或者说其经济效用是否相等？ 一、时间价值的概念 货币时间价值，是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金时间价值。 资金时间价值是工人创造的剩余价值。 资金时间价值是在生产经营中产生的。 理 解： 资金时间价值一般要用复利方法计算，它有相对数和绝对数两种表现形式。 资金时间价值产生于资金运动之中。 时间价值的大小取決于资金周转速度的快慢。 绝对数： 时间价值额是资金在生产经营过程中带来的真实增值额。 相对数： 时间价值率是扣除风险报酬和通货膨胀后的真实报酬率。 二、货币时间价值的计算 （一） 终值、现值与贴现 概念 计算方式 常用符号 现值，又称本金，是指未来某一时点上的一定量现金折合到现在的价值。 贴现：由终值求现值。贴现所用的利息率被称为贴现率或折现率。 终值，又称将来值，是现在一定量现金在未来某一时点上的价值，俗称本利和。 两种利息计算方式，即单利和复利。