财务管理实务(精品中职)2. 教学参考4.项目四 项目投资管理.docVIP

PAGE PAGE 4 项目四 项目投资管理 一、教学要求 1. 树立科学的投资决策理念。 2. 学会计算和确定各阶段的现金流量。 二、教学重点 掌握现金流量的内容和计算方法。 三、教学难点 学会计算和确定各阶段的现金流量。 四、课时安排 本章安排4课时。 五、教学内容 任务一 项目投资概述 项目投资的概念与特点 项目投资，是指以特定建设项目为投资对象，直接与新建项目或更新改造项目有关的长期投资行为，项目投资内容主要包括兴建厂房、建造新生产线、购置生产设备、改造设备的投资。 与其他形式的投资相比，项目投资具有投资金额大、影响时间长(至少1年或一个营业周期以上)、变现能力差和投资风险大的特点。 项目投资的计算期及其构成 项目投资的整个时间分为建设期和生产运营期。建设期是指项目资金正式投入开始到项目建成投产为止所需的时间，建设期（记作s，s≥0）的第一年年初称为建设起点（记作第0年），建设期的最后一年年末称为投产日（记作第s年）， 生产运营期（记作p， p 0）是指从投产日到清理结束日之间的时间间隔。 项目计算期、建设期和运营期之间有以下关系成立，即: 项目计算期（n） =建设期（s）+运营期（P） 三、原始总投资、投资总额和资金投人方式 1．原始总投资(又称初始投资) 反映项目所需现实资金的价值指标。从项目投资的角度看，原始总投资等于企业为使项目完全达到设计生产能力、开展正常经营而投入的全部现实资金。原始投资额为建设投资和流动资金投资之和。 2. 投资总额 反映项目投资总体规模的价值指标，它等于原始总投资与建设期资本化利息之和。其中建设期资本化利息是指在建设期发生的与购建项目有关的固定资产、无形资产等长期资产有关的借款利息。投资总额为原始投资额和建设期资本化利息之和。 3. 资金投入方式 可分为一次投入和分次投入。一次投入方式是指投资行为集中一次发生在项目计算期第一个年度的年初或年末;如果投资行为涉及两个或两个以上年度，或虽然只涉及一个年度但同时在该年的年初和年末发生，则属于分次投入方式。 项目投资的一般程序 （一）确定投资目标 （二）提出投资机会 （三）项目的可行性分析及决策 (四) 项目的实施 (五) 项目的再评价 五、项目投资的现金流的计算 1. 现金流入量 2. 现金流出量 3. 现金净流量(Net Cash Flow,缩写为NCF) 任务二 进行项目投资的评价与决策 投资决策评价指标及其类型 投资决策评价指标是评价投资方案是否可行或孰优孰劣的标准。 项目投资决策评价的指标很多，主要概括为非折现指标(静态指标)和折现指标(动态指标)两大类。非折现指标主要包括投资回收期、投资利润率；动态折现指标主要包括净现值、净现值率、获利指数、内含报酬率等。 二、非折现指标 1. 静态投资回收期 静态投资回收期是指在不考虑资金时间价值的情况下，收回全部投资额所需要的时间。它代表收回投资所需年限，回收期越短，方案越有利。 该指标一般以年为单位，包括两种情况： （1）含建设期的投资回收期(以下以PP表示)； （2）不含建设期的投资回收期(以下以pp′表示)。 显然有pp=pp′+s，其中s为建设期。 2. 投资利润率 投资利润率又称投资报酬率（ROI），是指投资项目投产期间的平均净利润与投资项目的投资额之间的比率，投资利润率越高对方案越有利，一般以百分比表示，其计算公式为: 三、折现指标(又称动态评价指标) 1. 净现值 净现值（记作NPV）是指在项目计算期内，按设定折现率或基准收益率计算的各年净现金流量现值的代数和。 其理论计算公式为: 2. 净现值率 净现值率（记作NPVR）是指投资项目的净现值占原始投资现值总和的比率，亦可将其理解为单位原始投资的现值所创造的净现值。 净现值率的计算公式为: 3. 现值指数法 现值指数法亦称获利指数法（Profitability index,缩写PI）是指投产后按行业基准收益率或企业设定贴现率折算的各年营业期现金净流量的现值合计(可简称报酬总现值)与原始投资的现值合计(投资总现值)之比。 用公式表示为: 4. 内含报酬率法 内含报酬率（Internal Rate of Return,缩写为IRR）又叫内部收益率，是指投资项目实际可以实现的收益率，亦可将其定义为能使投资项目的净现值等于零时的折现率。 内含报酬率(IRR)满足下列等式: 六、主要概念 1．项目投资 2. 项目计算期 3. 静态投资回收期 4. 投资利润率 5. 净现值 6. 净现值率 7. 现值指数法 8. 内含报酬率法