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光伏租赁开创者 SolarCity 路演 PPT( 中文注解 ) （i 美股讯）北京时间 12 月 11 日消息，日前 i 美股推出了美国光伏租赁模式开创者 SolarCity 的投资研报 ，根据 IPO Scoop 报道，该公司计划将于 12 月 12 日（周三）上市。 此份路演 PPT 主要从 IPO 概述、 愿景和市场优势、 融资战略以及业务指标等四个方面 进行阐述。 主要观点包括： -- 愿景：通过分布式发电提供更清洁、更低价的能源，打造 21 世纪最具有竞争力的能 源企业； -- 低价能源的实现途径：旧模式（客户此前负担的能源成本不断上升） - 新模式（ 20 年 均摊的租赁费用 +政府能源补贴） =客户节省的能源成本； -- 客户和市场规模： Solarcity 每五分钟新增加一个客户， 但同时渗透率不足， 大规模的 客户资源有待开发； -- 市场优势：渠道合作伙伴增加（社区和零售商大规模安装）、规模经济、垂直整合、 软件技术和增值服务等； -- 融资战略：将未来现金流（客户定期支付的固定租赁费）证券化覆盖成本；高信用、 低违约率；基金的筹集资金来源包括科技公司（如谷歌）和投行（如高盛和花旗）等； -- 企业的商业价值：未来现金流折现，折现后平均每个住宅光伏系统项目为 Solarcity 带来 1.5 万美元的净值。 下面是 PPT 的正文以及中文注解： 一 IPO 概述 发行价区间为 13-15 美元，发行 1007 万股，按照中间价位计算，融资约 1.4 亿美元， 市值为 10 亿美元（发行后的总股本为 7171 万股）。 预期上市时间为 2012 年 12 月，上市地点为纳斯达克，上市代码为 SCTY ，股票锁定 期为 180 天，募集资金主要用途为公司日常营运目的，承销商为高盛、瑞士信贷和美银美 林，联合承销商为尼德汉姆投资银行（ Needham Company ）和罗仕证券。 二 愿景和市场优势 -- 愿景：通过分布式发电提供更清洁、更低价的能源，打造 21 世纪最具有竞争力的能 源企业。 -- 为居民能源消耗提供一种更清洁更实惠的替代方法，也即通过 Solarcity 的光伏系统 租赁来计算，总租赁费用小于原来支付的能源费用。 用公式表达即为：旧模式（客户此前负担的能源成本不断上升） - 新模式（支付给 Solarcity 的 20 年均摊的租赁费用 +政府能源补贴） =客户节省的能源成本。 --Solarcity 每五分钟新增加一个客户（包括居民的、商业的和政府客户）； -- 合约现金流从 2009 年到 2012 年第三季度实现年复合增长率 117% ； --2012 年三季度客户预定的合同数量同比增幅超 300% 达 2.13 万； -- 市场规模巨大：目前市场的建筑容量为 41,855,441 ；Solarcity 目前在 45000 个建筑 中的渗透率为 0.11% ；Solarcity 在 100000 个建筑中的渗透率为 0.24% ；Solarcity 在 200000 个建筑中的渗透率为 0.48% ； 在市场规模扩大的同时，居民的电费成本增加而太阳能安装成本下降。 -- 渠道合作伙伴在增加； -- 社区和零售商（比如沃尔玛）大规模安装太阳能； -- 规模经济提高了行业的竞争门槛； -- 垂直整合为客户提供价值，同时带来