财务管理实务的项目二 财务估价.pptVIP

4.计算标准离差率（变异系数） 标准离差率是标准离差同期望报酬率的比值。 标准离差率越小风险越小；反之，风险越大。 5.计算风险报酬率 风险报酬率、风险报酬系数和标准离差率之间的关系，可用公式表示如下： 投资的总报酬率可表示为： 可分散风险，是指发生于个别公司的特有事件造成的风险。 这些风险可以通过证券组合分散掉。 三、投资组合风险报酬的衡量 （一）投资组合风险的分类 非系统风险 不可分散风险或市场风险，是指给市场上所有的证券都带来经济损失的可能性。 这些风险不能通过证券组合分散掉。 系统风险 （二）证券投资组合收益率衡量 证券组合收益率的计算公式为： 投资组合的收益率是投资组合中各单项证券预期收益率的加权平均数。 （三）资本资产定价模型（CAPM） 致 谢 * 高等教育出版社 Higher Education Press 项目二 财务估价 任务一 认识货币的时间价值 时间对资金产生重大影响。当货币投入使用后，其价值随着时间的延长而持续不断增长，从而形成一种客观的经济现象，这就是货币的时间价值。 1.时间价值产生于生产和流通领域 2.时间价值产生于资金运动之中 3.时间价值的大小取决于资金周转速度的快慢 一、货币时间价值的概念 二、 复利终值和现值 现值是指未来一定时间的特定的货币按一定利率折算到现在的价值； 终值是指现在一定数额的货币按一定利率计算一定时间后的价值。 （一）复利终值 F:终值　 P:现值 I:利息 　 i:每一利息期的利率 n:计算利息的期数 F=P（1+i） 上式是计算复利终值的一般公式，其中的（1+i） 被称为复利终值系数或1元的复利终值，用符号（F/P,i,n）表示。 （二）复利现值 P=F·（1+i） 上式中的（1+i）是把终值折算为现值的系数，称为复利现值系数，或称作1元的复利现值，用符号（P/F,i,n）来表示。 （三）复利息 复利息即终值与现值之差，本金P的n期复利息等于： I=F-P （四）报价利率和有效年利率 1.报价利率 报价利率是指银行等金融机构提供的利率，也被称为名义利率。在提供报价利率时，还必须同时提供每年的复利次数（或计息期的天数），否则意义是不完整的。 2.计息期利率 计息期利率是指借款人每期支付的利息与本金的百分比。它可以是年利率，也可以是半年利率、季度利率、每月或每日利率等。 计息期利率=报价利率/每年复利次数 3.有效年利率 有效年利率，是指按给定的期间利率每年复利m次时，能够产生相同结果的年利率，也称为等价年利率。 三、年金终值和现值 年金（annuity，A）是指在一定时期内，每隔相同的时间，发生的相同数额的系列收付款项。年金具有连续性和等额性，即年金是在一定时期内每隔一段相同的时间就必须发生一次收或付的业务，而且每期发生的款项在数额上必须相等。 （一）普通年金终值和现值 普通年金是指从第一期起, 在一定时期内每期期末等额发生的系列收付款项, 又称后付年金。 1.普通年金终值 普通年金终值是指最后一次支付时的本利和，它是每次支付的复利终值之和。 F＝A·(F/A,i,n)。 2.普通年金现值 普通年金现值，是指为在每期期末取得相等金额的款项，现在需要投入的金额。 P＝A·(P/A,i,n)。 （二）预付年金终值和现值 1.预付年金终值 预付年金是指从第一期起, 在一定时期内每期期初等额收付的系列款项, 又称即付年金或先付年金。 期数加1，系数减1 F＝A×[(F/A,i,n＋1)－1] 2.预付年金现值计算 n期预付年金现值与n期普通年金现值的付款次数相同，但由于付款时间不同，在计算现值时，n期普通年金比n期预付年金多贴现一期。 P＝A[(P/A,i,n－l)＋1] （三）递延年金 递延年金是普通年金的特殊形式，指第一次收付款发生的时点不在第一期期末，而是间隔了若干期后才发生期末连续等额收付款项。 递延年金终值的计算与普通年金终值的计算一样，只是要注意期数。 F＝A(F/A,i,n） 式中，n表示的是A的个数，与递延期无关。 第一种方法：“二阶段计算”方式。 P=A(P/A,i,n) (P/F,i,n) 第二种方法：“假设计算”方式。 （四）永续年金 无期限等额收付的年金，称为永续年金。永续年金可视为普通年金的特殊形式，即期限趋于无穷的普通年金。由于永续年金没有终止的时间，也就没有终值，只有现值。优先股因为有固定的股利又无到期日，因而可视为永续年金。另外，期限长、利率高的年金现值，也