从国际经验看支付清算体系-武汉大学经济与管理试验教学中心.doc

PAGE PAGE 2 从国际经验看支付清算体系 刘芸芸 龚维 摘要：本文旨在说明中央银行在支付清算体系中的作用；同时，结合阿根廷金融危机，说明支付清算体系一国金融体系中的重要地位；并且，希望通过支付清算体系监管的中德对比，能给我国中央银行支付清算监管带来一些借鉴和启示。 关键字：支付清算体系 联邦储备体系 阿根廷金融危机 支付清算体系监管 Studying the settlement and clearing system from international experience Liuyunyun Gongwei Summary: This article aims at interpret what role the centre bank plays in the settlement and clearing system. On one hand, it explains the importance of the settlement and clearing system, through the financial crisis in Argentina. On the other hand, it wants to bring some enlightenment to the supervision of this system in China, by comparing with Germany. Key words: settlement and clearing system Federal Reserve system Argentina’s financial crisis the supervision of settlement and clearing system 一、支付清算体系 支付清算体系是中央银行向金融机构及社会经济活动提供资金清算服务的综合安排。具体说来，支付清算体系的内容包括：清算机构，支付结算制度，支付系统以及银行间清算制度与操作。 其主要内容为： 1、组织票据交换清算； 2、办理异地跨行清算； 3、为私营清算机构提供差额清算服务； 4、提供证券和金融衍生工具交易清算服务； 5、提供跨国支付服务。 二、中央银行在支付体系中的作用 下面以世界有名美国联邦储备体系为例来说明中央银行在支付体系中所起到的作用。 联邦储备体系提供的支付服务主要体现在以下两个方面： （1）通过联邦储备账户提供同业银行清算服务。 如果收款方和付款方在不同的商业银行拥有账户，由于所有的商业银行都在一个中央银行设有账户，资金转移者可以直接通过中央账户进行，这将大大提高支付系统效率。 发生全国性的金融危机时，整个金融体系将面临流动性严重不足的压力，这时，中央银行便充当稳定整个金融体系的最后贷款人角色。 （2）为私营清算组织提供差额清算服务。 ? 为利用在联储设立的账户进行差额头寸的清算，私营清算组织首先将在一个营业日中各清算参加者的净债务或净债权头寸加以计算，然后将各参加者的头寸情况提交联储，由联储借记或贷记各参加者在联储的账户来完成资金的清算。或者，清算组织也可以在联储建立一个专门账户，在一个营业日结束后，该清算组织通知各产生净债务头寸的参加者通过联邦电子资金划拨体系将资金转入该专门账户，在所有净债务头寸收清后，由清算组织将账户资金转移到产生净债权头寸的参加者的账户上。 三、从阿根廷金融危机看支付系统的重要性 2001年阿根廷发生银行危机，国际信誉逐渐恶化。银行被迫持有政府本票，显著比例的美元贷款被转换成比索，信心危机造成挤兑现象。政府债券强制卖给年金基金，私有银行的存款下降。2001 年银行系统损失了近20%的存款。政府被迫限制每个账户每个月只能提取1000 美元的存款。02 年1 月政府宣布倒账和比索貶值29%。02 年2 月执行一个混合固定汇率与浮动汇率机制的管制汇率机制。 委员会相信，解決金融危机有三個原则，其首要一条即是恢复支付系统的适当运作。由此可见，支付系统在一国金融系统中占据着何种重要的地位。 同时阿根廷金融危机也给我们我们带来的另一个启示，即支付系统整合的重要性不能被过分强调。因为当这个市场失败时，可能会造成远超过社会成本的经济活动严重萧条，也会恶化偿债能力，限制解決危机的能力。 四、支付清算体系监管——德国模式 德国央行支付体系监督的核心目标是维护支付体系的安全和高效，采取的主要手段是以市场为导向的合作手段，监督的范围包括国际标准和原则的遵循程度、支付领域的创新以及支付体系的各个要素。实践证明，德国央行对其支付体系的监督是成功的，其经验对世界各国支付体系的监督工作具有重要的借鉴意义。 德国支