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宏观经济学研究的主要内容 增长和波动 宏观经济学研究的内容，概括起来，就是增长和波动。经济为什么会增长? 这叫趋势，经济为什么会波动？这叫周期。 所有宏观经济学的理论、流派都是围绕这两个进行展开，分别对应增长理 论和周期理论。 经济为什么会增长？ GDP是一个国家宏观经济上所创造的增加值及财富。改革开放以来，中 国GDP快速上升，在2017年达到82.7万亿人民币，折合12.2万亿美元， 占全球15%,排在美国之后，为世界上第二大经济体。 美国去年创造的GDP约19万亿美元，占全球的24%O中美两国GDP比 重相加，占全球40%。而排名第三位的日本，大约只占5%,排名再往后的国 家所占比重更微乎其微。 世界部分国家GDP总量及所占全球比重 单位：万亿30.00%25.00%20.00%15.00% 世界部分国家GDP总量及所占全球比重 单位：万亿 30.00% 25.00% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% .01% 0.00% 从改革开放至今四十年，中国年均实际GDP增速9.5%O如果加上价格因 素，中国每年创造的名义GDP增速约12%至15%,即年均宏观资产回报率约 也就是说，如果你投资的收益率低于13%,你就跑输了 GDP。 那么，中国经济增长的主要原因是什么？ 推动经济增长的主要因素，是劳动力、资本和全要素生产率。 劳动力包括劳动力数量和质量；资本包括在创造财富的过程中产生的人力 资本、不动产资本、设备成本、厂房建造成本等；全要素生产率是指除了资本 和劳动以外，有利于改善生产效率的要素，包括制度变革、技术创业、组织优 化以及企业家精神等等。 人口红利是中国经济腾飞的最主要原因。在过去几十年里，由于中国人口 众多、年龄轻，造就了得天独厚的廉价劳动力优势，中国得以迅速发展为“世 界工厂”，成为世界主要的制造业中心。 但是随着中国人口老龄化加剧，劳动力成本开始上升，刘易斯拐点出现了。 刘易斯拐点是指在工业化进程中，随着农村富余劳动力向非农产业的逐步转移, 新增城市劳动力逐渐减少，最终达到瓶颈的状态。 当下，中国越来越难以依靠劳动力的增长来驱动经济。因为人口的综合生 育率曲线呈现倒U型，即当工资水平较低时，生育率会比较高；当工资水平越 来越高时，生育率就会降低。 所以，越发达的国家，女性生育意愿就会越低，老龄化越严重。例如，日 本一对夫妇只生1.4个孩子，开出租车的司机大都是60-70岁以上的老人。中 国现在的人均GDP是8800美元，已经接近发达国家人均1 2600美元的数值。 所以，未来中国需要依靠人口的质量，而不是人口数量来驱动经济发展。 现在中国每年有数百万本科生、研究生、博士生毕业，而号称是世界第八大经 济体的韩国，仅有5000万人口。人口质量的优势，将会成为中国未来经济发 展的核心驱动力。 经济为什么会波动? 虽然经济发展向上的力量非常惊人，但是经济周期向下的力量有时也具有 毁灭性。例如,1998年亚洲金融风暴、 毁灭性。例如, 1998年亚洲金融风暴、 2008年美国次贷危机。 经济周期是市场经济中由个人或企业自主行为引发的商业律动。 现实中的经济运行由多股商业周期力量叠加嵌套而成，并受逆周期调控政 策影响，包括商业周期一一农业周期、商品存货周期、设备投资周期、住房建 设周期、创新周期，政治周期，社会周期。 类型 常用名称 学术名称 长度 原因 商 农业生产 周期 蛛网周期 1 ~ 12月 生产对价格的反 应时滞 业 工商存货 周期 基钦周期 2? 4年 增长与通胀预期 周 设备投资 周期 朱格拉周 期 6 ~ 11年 经济景气.设备寿 命 期 住房建设 周期 库兹涅茨 周期 20 年 ~40 人口、移民 创新周期 康徳拉耶 夫周期 50 年 ?70 创新的集聚发生 及退潮 政治周期 4~ 5年 选举、政府换届 社会周期 社会历史循环 在全球化背景下，经济周期会产生全球共振，主要有两个产生渠道: 第一，贸易渠道。 美国是消费导向型国家，消费占GDP比重将近80%,导致过度消费，而 美国生产部门薄弱，制造业占GDP的11%。所以，需要大量依赖进口。 美国通过进口向全球输出它的经济周期。当美国经济繁荣时，进口增加， 带动其他国家经济繁荣。反之，当美国经济萧条时，需求减少，导致其他经济 体回落。所以，四次经济危机其实就是美国的金融危机，以它为震中，向全球 扩散。 所谓美元霸权，最重要的特征是美联储印美元，到别的国家市场大量购买 物资和工厂，别的国家利用美元购买美国国债，美国实现货币回流。所以，美 国债务负担居高不下最主要的原因就是它通过贸易的渠道，将全球的经济周期 关联起来。 第二，金融渠道。 当美国经济下行时，美联储实行量化宽松政策，即通过购买国债等中长期 债券，增加美元货币供给，向市场注入大量流