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私募股权投资解读 2019-10-12 1 2 激情创业 拼搏执行 忠诚专业 合作共赢 2019-10-12 3 蓝源资本的创始团队在发展的3年时间中已成为宁波 浙江蓝源打造了我国政府引导基金组建工作的专业和独特的创新模式，得到了国内50强高端机构和相关政府的高度认可。浙江蓝源是宁波市政府引导基金签约单位，获得了国家科技部引导基金管理资格。 浙江蓝源创始团队秉承“激情创业、拼搏执行、忠诚专业、合作共赢”的创业理念，推动地方经济创新发展，赢得了地方政府的信任，与政府合作发起多只政府引导基金，与多家银行、投资机构、券商、律师事务所、会计师事务所等国内著名机构展开了多方位深层次的战略合作。 浙江蓝源旨在推动中国创业投资事业的发展，致力于中国政府引导基金的研究和创新，切实解决中国各地政府在引导基金运营和管理方面的市场化问题，有针对性的设计高端化和专业化的地方政府引导基金方案，实现政府引导基金在地方经济中的引领作用，促进地方经济的转型升级和产业结构调整升级。 管理基金规模最大 引导基金管理最多 投资项目数量最多 团队配置最全面 成长速度最快 2019-10-12 前言 私募股权基金即非上市公开交易股权投资基金，包括创业投资基金、收购基金、产业投资基金、重整基金等，是现代金融中最生机勃勃、高速发展的部分，是经济调整和升级的推动力量。 私募股权资本也是一个新兴的领域。起源于美国的私募股权资本业也就100来年的历史，但是它引领着美国资本市场的变革，推动美国经济的重振。私募股权资本主要是创业风险资本，进入中国也就是一二十年的光景，已经成为推动我国高科技术产业发展的重要力量，其引领资本市场发展的作用也日益凸显。 我国私募股权资本市场的发育滞后，私募股权资本特别是非创业风险资本发展严重不足，除了体制上的制约。 在认识上也存在着四大误区： 混淆了私募股权资本与创业风险资本的区别 认为私募股权资本仅仅投资企业上市前的阶段 把创业风险投资基金和产业投资基金相混淆 认为私募股权投资是分散化的投资组合。 因此，正本清源，转变在认识上的误区是正确发展的基础。更重要的是要大力推进私募股权资本市场的发育和改革，发展私募股权基金既包括创业风险投资基金还包括非创业风险投资基金。 2019-10-12 4 第一章 私募股权资本概述 私募融资，是指发行证券的公司（发行人）以豁免向证券监管部门进行证券发行申报和证券注册登记的方式，向社会投资者发行一定量的证券，以募集一定量资金的融资方式。 私募融资包括私募股权融资和私募债权融资。Private Equity Investment/Capital 在中国常常被翻译成私募股权投资或私募股权资本，私人权益投资或私人权益资本。 私募股权融资不同于以一般投资大众为销售对象的公开发行，私募股权融资直接将证券售予个别投资人或机构投资者等特定人，尤其是退休基金和保险公司，因此可以豁免向证券主管部门注册的手续及繁琐的承销作业。然而，私募股权融资并非毫无缺点，其优缺点主要有以下几点。 2 私募股权融资方式的优点： 节省注册成本； 节省公开发行的承销费用； 掌握时效； 融资弹性较高； 发行风险较低； 提供较少的公开资讯。 1 私募融资的含义 第一节 私募股权融资和资本市场 私募股权融资方式的缺点： 流动性较差； 仍需通过投资银行中介； 增添额外的研究及查证工作； 失去与投资银行的合作关系。 2019-10-12 5 3 私募股权资本的产生 新兴的创业企业和境况不佳需要重整的大型企业，都伴随着不确定性、信息不对称和巨大的风险，导致投资者不愿意或者根本不愿意向创业的或者需要重整的企业投资。为创业企业和需重整的企业提供融资是一项高风险的投资业务。 私募股权基金（投资机构）作为专业化的投融资中介应运而生，私募股权基金通过建立一系列行之有效的制度、机制、工具和策略有效地解决了私募股权投资的问题和挑战，消除了企业融资的障碍。这些行之有效的制度、机制、工具赫尔策略主要包括： 投资前对企业进行深入的考察和对投资项目的筛选； 投资中使用可转换证券、分段投资、选择杠杆融资和管理层收购策略；投资后的监管和提供增值服务等； 私募股权基金的报酬激励机制，使个人收入与基金收益紧密相连，激励了投资家更积极地监管被投资企业； 投资企业的期权激励体制，使私募股权基金与企业家利益紧密相连，激励了企业家提高企业业绩的积极性。 私募股权基金通过这些行之有效的运作，缩小了信息的差距，降低了投资企业的不确定性，使私募股权基金具有了获取超额收益的潜力。 私募股权资本弥补了传统资本市场的缺陷，扩大了资本市场的有效边界。私募股权资本弥补了传统资本市场在为创业企业、困难企业等提供长期资本融