会计报表编制与分析教学课件作者熊运儿第4章.pptVIP

第四章 现金流量表分析 1 2 4 3 3 第一节 现金流量表的项目分析 第二节 国际贸易的产生与发展 本章小节 知识网络图 返回 第一节 现金流量表的项目分析 现金是公司经营中的“血液”。血液流通是否顺畅，血液质量是否良好决定着一个公司的生命力。做好上市公司现金流量的分析无论是对于投资者还是对于公司管理者都十分必要。 一、经营活动现金流量分析 经营活动现金流量是企业经营活动中发生的现金流入和流出，其净流量是企业现金的首要来源，与净利润相比，经营现金流量能够更确切地反映企业的经营业绩。由于净利润是按权责发生制原则计算出来的，如果应收款项金额过多，且长期难以回收，净利润也就只是账面盈利而已，没有任何实用价值。而经营现金流量则不同，当流量为正时，金额越多，资金就越充足，企业就有更多的资金用于扩大经营规模或偿还负债，反之，若企业的经营现金流量长期为负，必然难以支付日常开支，财务危机也将接踵而至。可见充足稳定的经营现金是企业生存发展的基本保证。 下一页 返回 第一节 现金流量表的项目分析 补充资料中的经营活动现金流量是采用间接法编制的，它从净利润出发，通过逆向调节，得到经营活动现金净流量。与正表一起，从不同角度来剖析经营活动现金流量的组成，一般来说，间接法下的经营活动现金流量由两部分构成:营运资本支出前的现金流量和营运资本项目(应收账款、存货、应付账款)对现金流量的影响。企业在营运资本投入的现金与企业的有关政策和经营状况是相关的，例如赊销政策决定应收账款水平，支付政策决定应付账款水平，销售政策决定存货水平。分析时应结合企业所在行业的特点、自身发展战略等来评价营运资本管理状况及其对现金流量的影响。 上一页 下一页 返回 第一节 现金流量表的项目分析 (一)充足性分析 经营现金流量的充足性是指公司是否具有足够的经营现金流量满足正常运转和规模的扩张。 现金净流量是指现金流入量与现金流出量之差额。如果当期经营活动产生的现金净流量小于零，则意味着通过正常的供、产、销所带来的现金流量不足以支付因经营活动引起的货币流出。不过据此做出经营现金流量质量不高的结论还为时过早。从企业成长的过程来分析，如果企业处于初创期，一方面由于生产的各个环节都还处在“磨合”状态，各种资源的利用率低。导致企业成本消耗较高。同时为了开拓市场，企业投入较多资金，采用各种手段将产品打入市场，例如，加大广告支出，从而使现金流出较多;另一方面，由于消费者尚未对企业的产品完全接受，导致以产品销售或劳务提供为主的经营活动产生的现金流入很少。因为上述原因，企业的经营活动现金流量表现为“入不敷出”。 上一页 下一页 返回 第一节 现金流量表的项目分析 如果是由于上述原因导致现金流量表中的经营活动现金流量为负值，应认为这是企业在成长过程中不可避免的正常状态。但是如果企业并非处于初创期(例如，已进入成熟期)仍然出现这种状态，则应当认为经营活动现金流量质量差。 如果经营现金流入量正好补偿现金流出量，仍然不能认为经营现金流量质量好，原因有两个: 其一，企业的成本消耗中除了现金消耗性成本外，还有一部分属于按权责发生制原则的要求而确认的摊销成本和应计成本。只有这些非现金消耗性成本也被完全补偿，才能够维持企业经营活动的货币“简单再生产”。 上一页 下一页 返回 第一节 现金流量表的项目分析 其二，经营活动还承担着为企业投资活动提供货币支持，为筹资活动的风险规避贡献现金的任务;因此只有当经营现金净流量大于零并且在补偿当期的非现金消耗性成本后仍有剩余时才能认为其比较充足，质量较好。 投资活动的净现金流量为负数，则表明企业扩大再生产的能力较强、产业及产品结构应有所调整、参与资本市场运作、实施股权及债权投资能力较强;反之，则表明企业资本运作收效显著、投资回报及变现能力较强，如果大额变卖固定资产和无形资产，则表明企业产业、产品结构将有所调整，或者未来的生产能力将受到严重影响、已经陷入深度的债务危机之中。 上一页 下一页 返回 第一节 现金流量表的项目分析 (二)稳定性分析 持续稳定的现金流量是公司正常运营和回避风险的重要保证。要评价经营现金流量的质量必须考虑其稳定性。可以利用以下两个比率进行分析: 现金流量结构比率=经营活动产生的现金净额/经营、投资、筹资活动产生的现金净增加额 现金销售能力比率=经营活动产生的现金流入量/营业收入尽管当期现金流入中有可能包括前期应收款项的回收，但从较长一段时间来看，除非经营环境发生重大变化，否则应收账款各期平均收现率差异不大，这样当期现金流入在数量上就相当于当期所销售商品、提供劳务收到的现金。 上一页 下一页 返回 第一节 现金流量表的项目分析 二、投资活动现金流量质量分析 对于投资活动现金