汽车2019年中报总结_整体承压_复苏可期.pdfVIP

用户上传 更多免费报告请查看研报客 证券研究报告 | 行业专题研究 2019 年09 月05 日 汽车 2019 年中报总结：整体承压，复苏可期 销量持续下行，行业整体承压。行业上半年营业收入合计14261 亿元，同 增持 （维持） 比-7%；归母净利润合计607 亿元，同比-27%。利润降幅大于收入降幅， 一方面由于产销不振致使产能利用率有所下降，另一方面部分地区提前实 施国六排放标准导致二季度行业为清理国五库存，集中降价促销所致。 行业走势 乘用车销量受政策扰动，但边际改善明显。上半年乘用车实现销量1012.6 汽车 沪深300 万辆，同比-14%。行业4-7 月汽乘用车批发销量分别为 157/156/173/153 32% 万辆，同比-17.73%/-17.37%/-7.80%/-3.90%，边际逐步改善，行业复苏 逐步验证。商用车相比乘用车下滑幅度较小，上半年货车累计销量 198.6