美国第三轮量化宽松政策的背景、理论与影响.docVIP

PAGE PAGE 1 美国第三轮量化宽松政策的背景、理论与影响 　　内容摘要：在全球经济复苏步履艰难的背景下，美国联邦储备委员会推出了第三轮量化宽松政策（QE3）。量化宽松本质上是利率降无可降之时的非传统货币政策，其出台的背景具有特殊性，也就决定了该政策的理论框架和产生的影响具有特殊性。本文以QE3为背景，从理论上探讨了QE3可能的成效与影响，以期能够在全球经济调整和中国经济结构转型的情况下，为政策制定提供有益的借鉴。 　　关键词：量化宽松政策货币工具经济影响 　　政策背景 　　2008年美国爆发次贷风暴，信用危机迅速蔓延至衍生品市场，并使全球金融市场陷入杠杆性收缩。在政策应对上，除了连续下调联邦利率外，美联储（FED）还采用了定量宽松措施，到2010年6月底，美国的基础货币从9364.85亿美元上升到20151.99亿美元，增长了151.19%，增量为10787.74亿美元，是国际金融危机之前同一时间长度（2006年1月-2007年8月）基础货币增量379.57亿美元的28.4倍。此为第一轮量化宽松，即QE1。 　　虽然第一轮量化宽松货币政策向市场投放了庞大的流动性，但美国的经济仍然十分疲软。为此，2010年8月美联储主席伯南克提出实施第二轮量化宽松货币政策（QE2）：美联储每月投入约750亿美元购买国债。该政策于2010年11月启动到2011年6月底结束，持续时间为8