中央银行独立性对若干经济指标的影响分析.docxVIP

２０15 年第 16 期 总第 270 期 经济研究导刊 ＥＣＯＮＯＭＩＣ ＲＥＳＥＡＲＣＨ ＧＵＩＤＥ Ｎｏ．16，２０15 Ｓｅｒｉａｌ Ｎｏ．270 中央银行独立性对若干经济指标的影响分析 毛天梦，刘 霞 （郑州大学商学院，郑州 450001） 摘 要：随着我国市场经济体制的不断完善，中央银行独立性水平（CBI）受到广泛关注，选取消费者价格指数、基 尼系数、失业率和利率四个经济指标，用最小二乘估计法分别研究中央银行独立性对各指标造成的影响，用 Eviews8.0 对其进行量化分析。 结果表明，CBI 与 CPI 和利率呈现反向变动关系，与基尼系数和失业率呈现同向变动关系，并以统 计意义检验和经济意义检验证明了模型的合理性。 提出提高央行独立性水平的政策措施。 关键词：中央银行独立性；CPI；基尼系数；失业率；利率 中图分类号：F832 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2015）16-0086-04 引言 中央银行独立性问题的提出，最早是要使其与一般商业 银行相对脱离，不以营利为目的，而专注于中央银行业务。 但 随着国家对中央银行影响和干预的加强，中央银行日益沦为 “政府的工具”，以至于其固有的职能难以实现。 因此，目前各 国中央银行的独立性主要是强调中央银行与政府之间的相 对独立。 因而所谓中央银行的独立性，是指中央银行不受外 界压力、干扰的影响的履行自身职责时法律赋予或实际拥有 的权利、决策与行动的自主程度。 当然这种独立性是有限制 的，一般是相对于政府的独立。 中央银行与政府的关系包括 两层含义，一是央行应对政府保持一定的独立性，二是央行 对政府的独立性是相对的。 中央银行独立性主要包括制度独 立、人事独立、财务独立和政策独立。 一、当前学术界的主要观点 基于“动态不一致理论”和“政治经济周期理论”从不同角 度对通货膨胀偏差形成原因的解释，中央银行独立性的理论主 线形成。 以后的研究均围绕此主线展开。 有学者认为，中央银 行独立性、通货膨胀、固定资产投资三者间存在着相互作用[1]。 中央银行独立性对通货膨胀的影响是通过固定资产投资、收 入不平等这些中间因素交互作用而产生的。 同时还应考虑 CBI 适用性区间。 另一种较普遍的观点为，我国 CBI 应着力解 决货币政策动态不一致引发的通胀以及铸币税型通胀， 但就 目前形势来看，建立完全独立的央行在我国仍缺乏现实性。 部分经济学家对央行独立性持批判态度，Posen 经过对 各国数据分析发现，央行独立性较高的国家，治理通货膨胀 的成本不降反增；Tabellini 认为从长期来看，就业率维持在自 然就业率水平，央行独立性可能带来更高的财政赤字、更高 的实际利率和更低的储蓄率，从而对生产产生一定负面影响；前 美联储主席 Blinder 认为，从现有数据来看，即使在短期，也看 不出央行独立性对通货膨胀—就业率取舍的有利影响[2]。 二、央行独立性对若干经济指标的影响 关于影响中央银行独立性水平的因素，本文认为应考虑 国内国外两方面条件。 国内政治局势稳定性对中央银行独立 性有较大影响。 政治稳定时期中央银行独立性较高，政治局 势动荡时期，政府产生通过发挥潜在权力来加强对局势的控 制的倾向，因此加强对中央银行的干预，央行独立性随之降 低。 除国内因素以外，本国对国际资本的需求大小，全球制度 网络同构化压力，IMF 及各国际信用评级机构均会对一国中 央银行独立性产生较大影响[3]。 从我国中央银行发展过程来看，改革开放以前，我国银 行系统为大一统体制，中国人民银行集所有业务于一身，20世 纪 80 年代以来，我国中央银行的独立性逐步提高，1984 年 1月 1 日起，中国人民银行开始行使中央银行职能，这标志着 我国央行制度的初步确立；1986 年以法律形式确定了相关制 度，1995 年首次以立法形式确立了我国央行的地位；1997 年，国务院制定了《货币政策委员会调理》，正式成立货币政 策委员会；2003 年底，修改《中国人民银行法》，魏因一部完善 我国央行体制奠定了法律基础[4]。 近年来，我国中央银行独立 性仍在进一步加强。 而这一趋势将会对国民经济带来怎样的 影响呢？ 为此，本文选取 1994—2012 年我国消费者价格指 数、基尼系数、失业率及利率等各主要经济数据，对中央银行 独立性增强对国民经济所致影响进行量化分析与研究。 本文利用 Eviews8.0，采用最小二乘法（OLS）作为量化分 析的主要方法，对各经济指标建立一元回归模型，对模型进 行 t 检验和经济意义检验，并分析其存在的经济意义。 收稿日期：2015-03-18 作者简介：毛天梦（1994-），女，河南开封人，本科生，从事金融学研究。 表 1 1994—2012 年我国