宽松预期助推债市.PDFVIP

· 南华期货研究NFR 2019 年9 月6 日 宽松预期助推债市 市场判研 国债期货周四全天震荡，尾盘小幅收涨。10 年期主力合约 T1912 收 盘报 99.17，结算价较上日涨 0.03% ；5 年期国债期货主力合约 TF1912 收盘报 100.195 ，结算价较上日涨0.05% ；2 年期国债期货主力合约TS1912 收盘报 100.38 ，结算价较上日涨 0.01%。 资金面持续收敛，银行间主要质押回购利率多数上行，Shibor 利率 全数上涨。今日无逆回购到期，央行开展 400 亿逆回购操作，当日资金 净投放400 亿元。汇率方面，午盘后美元兑人民币大幅下行至7.12 附近， 南华期货研究所 由于中美贸易摩擦阶段性缓和，在 10 月初贸易磋商前，预计贬值压力不 大。 翟帅男 分析师 现券方面，今日交投火热，债券收益率下跌。10 年国债活跃券 190006 投资咨询从业资格：Z0013395 收益率较前一交易日下行 3.69bp，10 年国开活跃券 190210 收益率下行 0.38bp。一级市场方面，财政部发行 3 、6 月期贴现国债，其中 3 月期中 zaisuainan@ 标利率低于中债估值，全场倍数 3.91 倍，需求较好，6 月期全场 2.85 0571 倍，需求一般。昨晚金融委召开电视电话会议，强调金融管理部门要强 化监管责任，加大逆周期调解力度，下大力气疏通货币政策传导机制。 高翔 助理分析师 这也是本周内监管层第二次强调要加大逆周期调解力度，释放了较为强 gaoxiang@ 烈的宽松信号。本月 7 号及 17 号有两次共 4415 亿元 MLF 到期，关注央 0571 行续作情况。外部方面，中美 10 年期国债利差缩窄，但仍处于 140bp 以 上的高位，利于外资流入。此外近期中国政府债券被纳入摩根大通旗舰 指数，据高盛估计将给国内债市带来约 300 亿美元的资金流入，外部环 境利多债市。下周开始将陆续公布 8 月通胀、社融等重要数据，我们预 计较 7 月小幅回升，或对债市造成扰动，但整体上行趋势难被撼动。操 作上，期债逢低布局，现券择优持有。 结论：短期逢低布局 时事要闻  据机构人士透露，银保监会即将发布融资租赁、商业保理的监管 文件，明确 “类金融”领域的具体监管规则。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1