金融基础教学课件作者王惠凌第十章货币政策2.pptVIP

第十章 货币政策2 知识目标 技能目标 第三节 货币政策的传导机制 掌握货币政策传导机制的一般原理、影响因素；货币政策中介目标的含义与特征 能够结合不同时期的中央银行货币政策执行报告，来分析货币政策的传导机制 什么是货币政策传导机制？ 是指货币管理当局确定货币政策之后，从选用一定的货币政策工具进行操作开始到实现最终目标，所经过的各种中间环节和相互之间的有机联系及因果关系的总和。 一、货币政策传导机制 货币政策最终目标 货币政策中介目标 货币政策工具 ① ② ③ ④ 逆周期 （一） 货币政策中介目标的含义 是指中央银行为实现其货币政策的最终目标而设置的可供观察和调整的指标。 各国中央银行选择的中介目标不尽相同，主要有存款准备金、基础货币、市场利率和货币供应量。 二、货币政策中介目标 货币政策中介目标的特征 一种金融变量 一种中介传导变量 一种数量指标 1. 存款准备金 银行体系的存款准备金是由中央银行创造的负债。 存款 准备 金 商业银行的库存现金 中央银行的准备金存款 法定存款准备金 超额存款准备金 2、基础货币 基础货币也称货币基数(Monetary Base)、强力货币、始初货币，因其具有使货币供应总量成倍放大或收缩的能力，又被称为高能货币(High-powered Money)，它是中央银行发行的债务凭证，表现为商业银行的存款准备金（R）和公众持有的通货（C）。 基础货币=法定准备金+超额准备金+银行系统的库存现金+社会公众手持现金 3、市场利率 市场利率是影响货币供需与银行信贷总量的一个重要指标，也是中央银行用以控制货币供应量、调节市场货币需求、实现货币政策目标的一个重要的政策性指标。 4、货币供应量 一般国家的中央银行都选择货币供应量作为主要远期传导变量，货币供应量是指全社会在某一时点的流通手段和支付手段总和，一般表现为银行存款、流通中现金等金融机构的负债。 知识目标 能力目标 能正确理解货币政策与财政政策的关系；掌握货币政策与财政政策配合的方式 能根据经济发展状况选择财政政策与货币政策配合的方式；能对不同国家采取的经济政策进行简单的分析 第四节 货币政策的应用 2008年7月25日中共中央政治局召开会议，把“保持经济平稳较快发展、控制物价过快上涨”（简称“一保一控”）作为宏观调控的首要任务，同时“把抑制通货膨胀放在突出位置”。这表明，年初制定的“双防”目标已经开始让位于“一保一控”。所谓“双防”是指2007年12月初中央经济工作会议提出的在2008年要把“防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀”作为当前宏观调控的首要任务，也就是要求把握好抑制通货膨胀与保持经济适度增长、促进就业之间的平衡点。 案例导入 为此，“双紧”的财政政策和货币政策相应地改变为积极稳健的财政政策和适度从紧的货币政策（简称“一稳一紧”）。具体表现：财政政策通过推行结构性“减税”政策和清理政府行政性收费，帮助企业减轻成本上升压力，引导企业加快设备更新和技术升级，使经济社会中的薄弱部分得到增强和提高。财政部、国家税务总局宣布自8月1日起调整部分纺织品、服装等商品的出口退税率。 案例导入 货币政策在上半年信贷紧缩取得成效的基础上，也出现了微调。央行上半年分五次共上调存款准备金率3个百分点至17. 5%，但7月份以来没有再提高存款准备金率。7月，央行已提出商业银行在信贷方面可加大对中小企业的支持，对全国性商业银行在原有信贷规模基础上调增5%，对地方性商业银行调增10%。 案例导入 （1）单独的货币政策是否可以达到 宏观经济目标？ （2）财政政策和货币政策通过那些方式搭配才能取得预期的目标？ 货币政策与财政政策 的关系 1 2 一致性： 实施主体一致； 调控最终目标一致； 政策作用形式一致。 差异性： 调节范围不同； 政策目标侧重点不同； 政策时滞性不同； 透明度不同。 财政政策货币政策配合方式 运用二者不同的政策工具配合发挥作用。 运用两个政策的发挥作用的时间长短不同来搭配。 政策功能的协调配合 运用二者处理公平和效率不同来进行协调配合。 政策工具协调配合 1 政策时效的协调配合 2 3 松的财政政策 松的货币政策 经济初始状态 配合优缺点 1、“双松”搭配 财政政策与货币政策配合选择 财政政策和货币政策分别分为紧松和均衡的政策，由于均衡对总需求没有影响，故不予考虑，所以二者主要搭配为以下四种方式： 紧的财政政策 紧的货币政策 经济初始状态 配合优缺点 2、“双紧”搭配 松的财政政策 紧的货币政策 经济初始状态 配合优缺点 3、“一松一紧”搭配 紧的财政政策 松的货币政策 经济初始状态 配合优缺点 4、“