宏观对冲策略中的黄金投资.docxVIP

目录 一、引言：乱世黄金 1 二、黄金价值概述 3 黄金的商品价值 3 黄金的货币价值 3 黄金的避险价值 4 三、黄金货币属性定价 6 布雷顿森林体系与黄金的货币属性 6 1976-1980 年：美国经济衰退与黄金牛市 7 1985-1987 年：美国经济衰退与黄金三年牛市 8 3.4 2000-2008 年：黄金十年牛市 10 四、黄金避险属性的定价 12 黄金避险属性的形成 12 黄金与流动性的关系 13 黄金避险属性定价 13 黄金与其他避险资产的比较 15 日元的避险属性 15 美元的避险属性 17 瑞郎的避险属性 18 五、黄金当前的机遇和挑战 19 负利率与黄金投资 19 负利率政策的实践 19 负利率与黄金表现 22 数字货币与黄金 23 数字货币是货币吗？ 23 比特币与黄金市场比较 23 比特币无法替代黄金 25 图表目录 图表 1：黄金需求 3 图表 2：2018 年全球主要央行黄金持有量（吨） 4 图表 3：1968-2019 年的黄金长期牛市的表现 5 图表 4：布雷顿森林会议代表 6 图表 5：1976-1980 年的黄金牛市中美国经济呈现拐头的迹象 7 图表 6：1976-1980 年的黄金牛市中美元指数走弱 8 图表