台湾股票价格非连续跳跃变动与条件异质变异之研究.docVIP

台灣股票價格非連續跳躍變動與條件異質變異之研究 __________________________________________________________________________________ 中國財務學會1999年會暨財務金融學術論文研討會 __________________________________________________________________________________ PAGE 966 PAGE 967 台灣股票價格非連續跳躍變動與條件異質變異之研究 On the Discontinuous Jump Path and Conditional Heteroskedasticity in Taiwan Stock Prices 林丙輝 Bing-Huei Lin* 葉仕國 Shih-Kuo Yeh** 摘要 傳統對股價行為的假設是股價是隨一種擴散程序，如幾何布朗寧運動而變動。在此種假設之下，股票報酬率係呈常態分配。縱使這種假設在評價理論推導與分析上有其方便性，但在研究文獻上，許多實證資料顯示股價報酬率分配呈現偏態與高峰態係數，與常態分配並不相符。本文旨在研究台灣上市股票報酬率呈偏態與高峰態分配，是否有條件異質變異與波式跳躍現象。研究方法所用模式除簡單擴散模型、擴散-GARCH模型、跳躍-擴散模型、並修正改進Jorion