网络小贷监管出台，行业进入洗牌期.pdfVIP

证券研究报告 | 行业定期报告 信息技术 | 计算机 推荐 （维持） 网络小贷监管出台，行业进入洗牌期 2017 年11 月26 日 计算机行业周报2017年11月26 日 上证指数 3354 本周关键词：网络小贷监管出台。第一份网络小贷全国性监管文件出台，行业迎 来洗牌，牌照价值进一步凸显。近一半网络小贷公司有上市公司背景，高比例“正 行业规模 规军”为行业快速规范提供基础，驱逐劣币利好长远前景。 占比% 股票家数（只） 178 5.2  计算机板块指数本周跌2.30%。计算机板块目前TTM PE 为50 倍左右，板块 总市值 （亿元） 17186 3.0 分化愈加凸显，建议继续聚焦下游需求确定性较高领域，如政府投资相关的 流通市值（亿元） 12036 2.7 “泛基建信息化”以及估值较低的细分白马龙头，同时关注符合产业趋势方 行业指数 向的标的，重点关注互金、人工智能、SaaS、泛基建信息化等领域龙头个股。 % 1m 6m 12m 绝对表现 -4.4 4.5 -25.6  第一份网络小贷全国性监管文件出台，牌照价值进一步凸显：11 月21 日晚 相对表现 -8.1 -15.3 -43.3 间，互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室以特急文件的形式向全国 (%) 计算机 沪深300 各省市整治办下发了《关于立即暂停批设网络小额贷款公司的通知》，要求 30 各级小贷公司监管部门即日起一律不得新批设网络 （互联网）小额贷款公司， 20 10 禁止小贷公司跨区域经营。这是第一份针对网络小贷的全国性监管文件，本 0 -10 次主要是从网络小贷公司的增量入手，可以预见的是，在斩断增量的同时， -20 预计未来监管层将进一步出台监管政策，对存量牌照进行整顿和整合，优化 -30 -40 牌照资源，统一网络小贷公司设立标准和业务标准，行业正式进入洗牌期。 Nov/16 Mar/17 Jul/17 Oct/17  近一半网络小贷公司有上市公司背景，高比例“正规军”为行业快速规范提 资料来源：贝格数据、招商证券 供基础。根据我们看到的统计数据，目前有许多网络小贷牌照在上市公司或 相关报告 者行业龙头手中。如瀚华金控持有的网络小贷牌照最多，有 5 张；中国平安 3、《计算机行业2018 年度投资策略 和京东金融分别持有 4 张等。根据网贷之家统计，在可获取股东情况的 199 —科技龙头的黄金时代》2017-11-18 家网络小贷公司中有99 家为上市公司背景，由上市公司直接或间接入股，占 2 、《强化工业和政务应用，推动云转 样本总数的49.75% 。我们认为从长远看，这些体量较大的“正规军”有望成 型与国际化：工信部印发《云计算发 展三年行动计划》点评——云计算系 为推动行业加速规范的重要力量，也将成为最终受益于行业整治的主要群体。 列报告（六）》2017-04-15 1、《如何看阿里云营收115%增长、  行业洗牌，驱逐劣币利好长远前景。从 16 年以来，我国互金行业陆续出台了 付费用户数 100%增长》2017-01-26 各细分领域的监管政策，而自今年 4 月 《关于银行业风险防范工作的指导意 见》中首次提及现金贷风险以来，一直未有关于消费金融的细则落地，这也 成了悬在行业之上的一把“利剑”，而本次针对网络小贷的监管出台意味着 距离消费金融的后续监管细则出台