财务管理理论与应用总论.pptVIP

第一章 总论;章首案例秦池酒厂辉煌、衰落、消失的历程;秦池酒厂从辉煌、衰落、消失的历程，引导我们思考以下问题： ;◆一个企业所做的每一个决定都有其财务上的含 义，而任何一个对企业财务状况产生影响的决定 就是企业的财务决策。因此，从广义上讲，一个 企业所做的任何事情都属于公司理财的范畴。 ——阿斯瓦达·达摩达兰 ;第一节 财务管理概述企业财务活动；企业财务关系；财务管理特点;企业财务活动的内容 1．融资活动 企业要从事生产经???，必须筹集所需资金，同时会 产生各种支出。具体表现为： 企业资金的收入——发行股票，发行债券，吸收直接投资，借款等； 企业资金的支出——偿还借款，支付利息、股利，支付各种费用等； ;企业财务活动的内容;企业财务活动的内容;二、企业财务关系;三、企业财务管理的特点 ;第二节 财务管理的内容和目标 一、财务管理的内容（对象、内容、方法） （一）财务管理的对象——资金及其流转，或现金及其流转。成本与费用是现金的耗费，收入与利润是现金的来源 ●现金流转： 现金 非现金资产 现金 ●现金循环（资金循环）：现金流转无始无终，不断循环。有： ▼现金的短期循环：所需时间不超过1年的现金流转。 ▼现金的长期循环：所需时间超过1年的现金流转。 ;1.企业资金流转的基本形式 财务管理的内容; 2．现金流转不平衡 （1）现金流出量=现金流入量，收支平衡； （2）反之，为收支不平衡。原因：企业内部原因，如盈利、亏损；企业外部原因，如市场变化，经济危机，金融危机，企业间竞争等。 实际中，多数情况是现金流出量＞现金流入量 应：现金流出量＜现金流入量，产生现金净流量;（二）财务管理的内容—四项基本内容 1.投资管理 实物投资与金融投资；对内投资与对外投资；长期投资与短 期投资。识别投资机会、选择投资时机、确定合适的投资方式 和投资组合。 2.融资管理 筹措企业各项投资所需的资金，确定企业最佳资本结构；合 理规划长期筹资的最佳来源和筹资方式。 3.营运资金管理。确定企业短期资金的最佳持有量。 4.股利分配管理。合理确定分配规模和分配方式。 具体： ;1. 投资管理 财务管理内容之一;2. 融资管理 财务管理内容之二;3. 营运资金管理 财务管理内容之三;4.股利分配管理 财务管理内容之四; （三）财务管理的方法 ①按财务管理的具体内容 资金筹集管理方法、投资管理方法、营运资金管理方法、 股利管理方法。 ②按财务管理的环节** 财务预测方法、财务决策方法、财务计划方法、财务控 制方法、财务分析方法。 ③按财务管理方法的特点** 定性财务管理方法、定量财务管理方法;二、财务管理目标** 第二节 利润最大化 每股盈余最大化 股东财富最大化 企业价值最大化 ;（一）利润最大化——西方微观经济学的理论基础， 但不是最佳目标 案例：P11 1．合理性。有利于资源的合理配置，有利于经济效益 的提高。 2．缺点 ①没有考虑利润实现的时间，没有考虑资金时间价值 ②没有考虑取得的利润与投入资本的关系 ③没有考虑获取的利润与其承担风险的关系 ④难以协调企业与经营者之间的利益 ⑤没有考虑企业的可持续发展 ;（二）每股盈余最大化（每股收益最大化） 每股收益=净利润/发行在外普通股股数 其大小反映了投资者投入资本获得投资回报的能力。 但： 没有考虑资金时间价值； 没有考虑风险因素； 不能避免企业短期行为； 可能会导致与企业的战略目标相背离。 ;（三）股东财富最大化——上市公司财务管理的最佳目标 指通过财富上的合理经营，为股东带来最多的财富。 股东财富由股票数量和股票市场价格决定。在股票数 量一定，当股票价格达到最高时，则股东财富也达到 最大。 可以理解为最大限度地提高现在股票的价格。最佳目标是每股股票的目前价值最大化。 ●非上市公司财务管理的最佳目标：企业价值最大化。;股东财富最大化 1．积极方面 ①考虑了资金时间价值和投资的风险价值，有利于选 择投资方案 ②反映了资产增值保值的要求 ③可克服管理上的片面性和短期行为 ④有利于社会资源的合理配置 ;股东财富最大化 2．缺点 ①只适用于上市公司。 ②只强调股东的利益，忽视企业其他关系人的利益。 ③股票价格受多种因素影响，非上市公司所能控制， 因而把不可控因素引入理财目标不合适。 ④对于非上市公司，只有对企业进行专门评估，才能 真正确定其价值。但资产评估受到评