财务管理基本观念[001].ppt

浙江海洋学院经济与管理学院财务系 陈庆伟 （三）年金的计算 资金时间价值的计算 4.永续年金 无限期等额支付的特种年金(只能计算现值) 例：养老金、奖学金、股价 现值： 例：某公司发行优先股，每股股利2元，当年利率10%时，股价为多少？ 资金时间价值的计算 2/10%=20(元) 当年利率5%时，股价为多少？ 2/5%=40(元) 三、折现率、期间、和利率的推算 资金时间价值的计算 （一）折现率（利息率）的推算 1.根据复利终值（或现值）的计算公式推出 2.永续年金计算I,若已知P、A，则根据公式P= A/i，即得i的计算公式为：i= A/P 3.根据普通年金公式求i或n.首先计算出P/A(F/A)的值,即求出了(P/A,i,n)的系数,然后查表,查出相邻的两个系数值,再用插值公式即可求出i、n的值。 （一）折现率（利息率）的推算 （二）期间的推算（方法同利率的推算） （三）名义利率与实际利率 资金时间价值的计算 例:现在有10万元,希望5年后达到15万元,求年收益率是多少? 解：P=F(1+i)-n 100000=150000(1+i )-5 (1+i )-5 =0.667 内插法求得：i =8.45% i =8.45% 8% 0.681 9% 0.650 i 0.667 i –8% 1% -0.014 -0.031 三、折现率、期间、和利率的推算 资金时间价值的计算 （二）期间的推算（方法同利率的推算） 根据普通年金公式求i或n. 1.首先计算出P/A(F/A)的值,即求出了(P/A,i,n)的系数, 2.然后查表,查出n值 资金时间价值的计算练习 例：年初存入10000元，若i=10%,每年末取出2000元，则最后一次能足额提款的时间为第几年？ 解：P=A(P/A,10%,n) 10000=2000 (P/A,10%,n) (P/A,10%,n)=5 7 4.868 8 5.335 n 5 在7-8年之间，取整在第7年末 三、折现率、期间、和利率的推算 资金时间价值的计算 （三）名义利率与实际利率 名义利率 每年复利的次数 名义利率：每年复利一次的年利率称名义利率 实际利率：每年复利次数超过一次的年利率称实际利率 实际利率 实际利率要高于名义利率 资金时间价值的计算 例：若年利率8%,每季复利一次,10年后的50000元,其现值为多少?P=50000×(P/F,8%/4,10×4)=50000(P/F,2%,40)=50000X0.4529=22645 (元) 年利率为8%，每季复利一次，则实际利率为多少？ 资金时间价值的课堂练习 1.某人出国5年，请你代付房租，每年年末付租金2500元，若i =5%, (1)现在一次给你多少钱？ (2)回来一次给你多少钱? 2.若年利率6%,半年复利一次,现在存入10万元,5年后一次取出多少? 3.已知年利率12%，每季度复利一次，本金10000元，则第十年末为多少？ 四、资金时间价值公式的运用 资金时间价值的计算 复利公式还是年金公式 一次性收付(复利公式) 等额定期(年金公式) 四、资金时间价值公式的运用 资金时间价值的计算 求什么(终值/现值) 未来价值(终值) 现在价值(现值) 四、资金时间价值公式的运用 资金时间价值的计算 求i,n,A时看给什么 未来价值(终值) 都给:都可用,尽量用现值公式 现在价值(现值) 资金时间价值的计算练习 例：假设以10%的年利率借得30000元，投资于某个寿命为10年的项目，每年至少等额收回多少款项方案才可行？ 解： P=A(P/A,10%,10) 30000=A (P/A,10%,10) A=4882(元) 资金时间价值的计算练习 例：公司打算连续3年每年初投资100万元，建设一项目，现改为第一年初投入全部资金，若i=10%,则现在应一次投入多少？ 解： P=A(P/A,10%,3)(1+10%) =100X2.487X1.1 =273.57(万元) OR P=A(P/A,10%,3-1,+1) =100×2.7355=273.55(万元) 资金时间价值的计算练习 例：一项100万元的借款，借款期为5年，年利率为8%，若每半年付款一次，年实际利率会高出名义利率多少？ 解： (1+8%/2)2-1=8.16% 所以，比名义利率高8.16%- 8%= 0.16% 第二节 收益与风险 1.同样报酬的投资,你该如何选择? 2.你是什么样的投资者,喜欢高风险高报酬?还是稳健投资的? * * * * 财务管理 第二章：财务管理基本观念 教学目的 掌握资金时间价值的含义和计算 掌握风险的概念及风险价值的衡