互联网金融特征_投资者情绪与互联网理财产品回报_陈荣达.pdfVIP

: 、 陈荣达等 互联网金融特征 投资者情绪与互联网理财产品回报 、 互联网金融特征 投资者情绪与 * 互联网理财产品回报 陈荣达 林 博 何诚颖 金骋路 : (IFIS) 内容提要 互联网金融投资者情绪 和互联网理财产品回报的互动关系是亟待 ， 解决的问题 本文基于互联网金融投资者情绪对互联网理财产品市场回报独特的影响机 ， IFIS 、 制 创新性地分别采用四个类股市指标表征 的直接作用 六个反映互联网金融特征 ， 。 20 14 1 的指标表征其间接作用 协同构建互联网金融投资者情绪指数 应用从 年 月到 20 17 12 Wind ， :IFIS 年 月的 数据库和网贷之家数据库的月度数据进行实证分析 结果表明 ， IFIS 与互联网理财产品回报之间呈负向关系 并且 造成的系统性风险独立于宏观经济与 ， 其他互联网理财产品市场系统性风险 会额外通过互联网理财产品价格波动影响预期收 ， ， 。IFIS 益 得到风险补偿 这与基于股市投资者情绪的研究结果一致 对互联网理财产品回 。 ， 报呈现单向因果关系 还有一个有趣的发现是 与国内外股市投资者情绪相关研究的结 论相反，IFIS IPO ， 与由类比 数量而采用的新增平台数量呈负向关系 这可以通过互联网理 。 ， 、 财产品市场阶段性监管政策得到解释 本文结论稳健 为研究互联网金融 互联网理财产 品市场以及互联网金融投资者行为提供一个新工具。 : 关键词 互联网金融特征 互联网理财产品回报 投资者情绪 综合情绪指标 、 一 引 言 ， P2P 互联网理财产品泛指所有通过互联网管理的理财产品 这类以 网贷模式为代表的创新理 。 ， 财方式受到了广泛的关注和认可 互联网理财产品最早起源于美国 然而其真正的发展和壮大却 ，20 13 6 “ ”， 在中国 年 月蚂蚁金服集团联手天弘基金推出 余额宝 标志着中国互联网理财产品的发 展进入了快车道。普益标准金融数据平台显示，20 16 年和20 17 年中国互联网理财产品成交量分 2. 0 2.