国外地方政府如何举债.pdfVIP

ZJ 角 镜 GUANGJIAOJING 者按 允许地方政府举借债务袁是世界上绝大部分国家的通行做法遥 今年袁我国国务院同意地方发行2000 亿元债券袁 由财政部代理发行袁这在我国尚属全新的尝试遥 本刊这期转载了各国地方政府债务管理经验及发展动态的比较研究资料袁从 中可以窥寻到制定地方政府性债务管理的制度和政策尧防范财政风险的有益经验遥 外地方政府如何举债 2 7 万亿美元，相当于当年GDP 的 誉和信用为担保并以政府财政税收为支 19豫 ，同期国债余额的28豫 ，当年 持的债券。而收益债券则是与特定的项目 州及地方财政收入的 120豫 。目 或是特定的税收相联系，其还本付息来自 前，日本、德国、英国地方政府债 于特定项目的收入。美国市政债券具有税 、 收减免、风险较低和税后收益率较高等特 务余额分别约为2 万亿美元 1 02 万亿美元和909 亿美元。 点。市政债券发行方式主要有公募和私募 地方政府举债的两大途径 两种，投资主体则主要有个人投资者、货 尽管各国具体国情不同，在 币市场基金、共同基金、商业银行、保险公 政收入的筹集方式和偏好上也 司、封闭式基金以及其他投资者。目前 有差异，但总体来说，举债不仅是 99豫的市政债券以公募方式发行。 发达国家地方政府普遍采用的融 英国地方政府融资主要来自公共 资手段，而且也越来越 到发展 程贷款委员会和商业银行的贷款。隶属于 中国家的重视。这些国家中，多数 英国财政部债务管理办公室的公共 程 适度举债具有积极意义 规定地方政府只能举借内债，只有个别国 贷款委员会通过转贷来自国债资金的国 财政分权体制的实施，为地方政府举 家规定，在中央政府授权的情况下，一定 家贷款基金，为地方政府提供了近80豫的 债提供了必要性和可行性。一方面，财政 级别的地方政府可以举借外债。 借款。法国地方政府的负债几乎全部来源 分权强化了地方政府的支出责任，尤其是 各国地方政府举债通常有发行债券 于银行，很少发行债券。 基层政府为本地区居民提供公共基础设 和银行借款两种方式。两者各有优劣。发 日本地方政府既向中央政府资金、公 施的支出责任。这些公共基础设施项目跨 行债券的定价完全取决于市场竞争，优点 营企业金融公库、银行等机构借款，也通 期融资的特征客观上要求地方政府举债 是发债成本低，但由于 市场监督约束， 过公募或私募方式发行债券，其实力较强 以满足需要。另一方面， 政分权扩大了 信息公开透明要求高，这种举债方式比较 的地方政府通常以公募方式发行中长期 地方政府的收入规模，提高了地方政府统 适合经济规模大、基础较好的地方政府； 债券融资。地方公债由地方政府直接发 筹安排即期和远期收入的自主性，相应增 银行借款程序相对简单，地方政府仅需要 行，主要用于地方道路建设、地区开发、义 强