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第八章 投资组合理论 ;第一节 证券投资收益的度量 平均收益率 1．算术平均收益率 时间加权收益率 ;;实际收益率 (费雪关系式) ;;例：表8-1列示了四种证券的未来可能收益率概率，运用期望收益率公式，可以得到各证券的期望收益率。 ;第二节 证券投资风险的度量 证券投资风险的含义 不严格定义：是指可能产生一个以上的结果。研究风险的两种视角：不确定性视角与损失视角；每种视角对风险的度量方式也不同。 在本节内容中我们采用方差来度量风险，即波动越大则代表风险越大。 ;在上例中，当我们仅考虑最大期望收益率原则时，显然应当选择投资证券D，但是，如果同时考虑到证券投资风险时，要从证券A、B、C和D中选择一个最佳投资对象又变得困难了。因为，证券A、B、C和D不仅期望收益率不同，而且风险（方差或标准差）也不相同： ;;（2）风险溢价(Risk Premium), 即指市场为使投资者购买收益率不确定的风险证券而向他们提供的额外的期望收益率，它等于风险证券的期望收益率与无风险证券的确定收益率之差。 比如存在A和B两种期望收益率相等的证券，其中A的收益率确定（意味着为无风险证