财务管理课件(东北财经大学)--第四章-资本成本.pptVIP

第四章 资本成本 * 一、加权平均资本成本 1. 计算的前提 实际中，企业常常采用多种方式进行筹资，不同的筹 资方式有不同的资本成本，在这种情况下，应计算企业的加 权平均资本成本。 2. 加权平均资本成本的概念 加权平均资本成本又称为综合资本成本（kw），是以 各种不同筹资方式的资本成本为基数，以各种不同筹资方式 占资本总额的比重为权数计算的加权平均数。 第四章 资本成本 * 3. 计算公式 4.权数（Wj）的确定方法 ● 账面价值法 此法依据企业的账面价值来确定权数。 优点：数据易于取得，计算结果稳定，适合分析过去的筹资成本。 缺点：市价与账面价值严重背离时，计算结果不符合实际，不利于 作出正确的决策。 ? 请看例题分析4—7 一、加权平均资本成本 第四章 资本成本 * ● 市场价值法 此法以股票、债券的现行市场价值确定权数。 优点：能真实反映当前实际资本成本水平，利于企业现实的筹资决策。缺点：市价随时变动，数据不易取得，且过去的价格权数对今后的指导意义不大。 ● 目标价值法 此法以股票、债券预计的目标市场价值确定权数。 优点：利于企业今后的筹资决策。缺点：证券市场价格走势较难预测，权数不易确定。 ? 请看例题分析4—8