原创力文档- 1、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。。
- 2、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击 这里二次下载。
- 3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
- 4、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
- 5、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 6、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 7、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次， 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
查看更多
2014 年 10 月 10 日
美亚光电 (002690.SZ) 仪器仪表行业
评级：买入 首次评级 公司研究
市价（人民币）：43.99 元 产品线纵横发展，构建光学识别平台型企业;
目标（人民币）：55.00 元
长期竞争力评级：高于行业均值
市场数据 (人民币) 公司基本情况(人民币)
已上市流通A 股(百万股) 110.96 项 目 2012 2013 2014E 2015E 2016E
总市值(百万元) 14,868.62 摊薄每股收益(元) 0.843 0.800 0.809 1.065 1.399
年内股价最高最低(元) 49.05/30.84 每股净资产(元) 6.87 5.86 6.91 8.30 10.12
沪深300 指数 2481.95 每股经营性现金流(元) 0.72 0.75 1.96 1.17 1.55
中小板综指 8028.32 市盈率(倍) 28.89 50.11 68.02 51.65 39.30
行业优化市盈率(倍) 89.51 71.90 80.70 80.70 80.70
净利润增长率(%) 27.18% 23.39% 31.40% 31.71% 31.41%
人民币(元) 成交金额（百万元） 净资产收益率(%) 12.26% 13.64% 15.20% 16.68% 17.98%
200 总股本(百万股) 200.00 260.00 338.00 338.00 338.00
47.78
来源：公司年报、国金证券研究所
150
42.78
37.78 100 投资逻辑
32.78 50 公司是光学识别领域的平台型企业 ，其成长路径为：产品线的纵向深化发
展+横向拓展延伸。公司依托其在光机电一体化软硬件结合技术上的深厚积
27.78 0
0 1 1 5 6 累，产品线不断丰富并始终保持了 50%以上的高毛利率水平。公司具备很
1 3 3 2 1
0 2 3 6 9
1 1 0 0 0 好的成长性，每一款产品都极具竞争力，早期的色选机产品在国内市场份
3 3 4 4 4
1 1 1 1 1
额高达 30%以上，而近年来推出的牙科 CBCT 机正逐步实现进口替代，未
成交金额 美亚光电
国金行业 沪深300 来其在医疗影像、食品安全检测等多个领域都将大有作为；
牙科 CBCT 机业务高速成长，潜在市场空间可达百亿。中国口腔医疗市场
文档评论（0）