第九章十二五产业高铁经济.ppt

第 八章高铁经济 主题词 ：高铁经济 中国铁路用短短的5年时间走过了先进国家40年的发展之路。在引进消化吸收再创新、自主创新和集成创新的发展道路上，闯出了一条中国铁路跨越式发展的成功模式。中国自行生产并投入运营的第一辆磁浮列车实现交付，表明中国已经具备了磁浮车辆国产化设计、整车集成和制造能力，标志着中国的高铁技术已引领全球。 随着俄、美等国向中国寻求技术引进和项目合作的深入，中国高铁技术向世界输出的时代已经来临。中国铁路装备已经出口50多个国家与地区，而中国政府向亚非拉国家“高铁外交”的推进，将加快中国高铁技术输出、引领全球的步伐。 大国崛起的财力增强、经济体系“调结构”、空前的政策刺激，加速了我国交通运输体系的革命性变革，铁路投资进入“跨越式”增长阶段。相比汽车、飞机的高耗能、高污染弊端，高铁最为“低碳”，这使高铁成为政府谋求“低碳经济跑道”的投资方向，因而2010-2012年的高铁实际投资又将超预期，这将成为紧缩政策下的“投资绿地”。 高铁对区域经济的“融城“效应 2.投资政策 2009 年，为了应对全球性的金融危机，4 万亿的财政刺激计划45%投向基建领域，直接刺激了铁路建设的加快，铁路部门启动了大量储备项目。金融危机从客观上加快了我国铁路建设的步伐。 同时，地方政府也在着力推进以“地铁、轻轨”为主导的城市轨道交通，以缓解城市交通拥堵。目前，北京、上海、广州、深圳、武汉、西安等城市大力发展城市地铁、城市轨道交通。随着地方政府主导、私营参与、投资主体多元化的市场化运作模式得到普遍应用，如火如荼的地铁投资潮，还将高潮迭起。 铁道部副部长王志国2009年8月表示，在未来3年，铁路投资总额约为2万亿。2011和2012年铁路投资将分别达到7500和7000亿元。铁路投资进入跨越式增长阶段。 高铁建设规划 四纵建设规划 四横建设规划 不仅是中国，世界范围也有望迎来第三次高铁建设浪潮。随着高速铁路技术的不断发展，高速列车的商业运行速度不断提高，再加上国际社会对人们赖以生存的地球环保意识的增强，近些年来，在亚洲(韩国、中国台北、中国)、北美洲(美国)、澳洲(澳大利亚)掀起了建设高速铁路热潮，世界有望迎来第三次高铁建设热潮。 国外各国修建高铁计划（1） 国外各国修建高铁计划（2） 3.技术路线 铁道部在引进世界上最先进的时速200 公里及以上动车组和大功率内燃机车、大功率电力机车技术基础上，完成了既有铁路线的提速改造和对高速铁路技术的内化吸收，使中国机车车辆装备水平实现重大跨越；中国拥有了具有自己知识产权的CRH，构建了堪与世界水平相提并论的300km/h 动车组制造的技术平台，初步掌握了世界顶级高速铁路客车的设计与制造关键技术。 2010 年4 月7 日上午，由中航工业成都飞机工业（集团）有限公司制造的我国首辆高速磁浮国产化样车在成都实现交付。这标志着成飞已经具备了磁浮国产化设计、整车集成和制造能力。列车最高时速可达500 公里，国产化率达到了70%以上，性能比上海目前使用的磁悬浮列车更为优越。从发展趋势来看，高铁今后的发展方向无疑就是磁悬浮。 目前，中国拥有世界上运行速度最高的高速列车和牵引供电系统，其中武广高铁时速为350 公里，居世界首位。此外，中国还拥有世界最先进的高速列车运行控制系统，以及最先进的系统集成技术。从运行速度、安全性、舒适性来综合考虑，中国的高速铁路列车水平已经处于世界的前列。相对于其他国家来说，中国高速铁路的不仅有整体技术优势，还有成本优势，造价比发达国家平均成本低20%左右。 4.价值分析 高铁产业链受益程度的顺序依次为：高铁车辆和配件、通信和信号以及电力牵引系统和基建。而车辆购置与制造、运营和后续的车辆维护的技术含量更高，是整个产业链上附加值最高的环节。 在投资逻辑和策略上，我们继续坚持“从上游往下游、由核心向外延、由部件到机车”投资路径； 在细分行业的选择顺序上，我们建议：优选毛利率较高的高铁设备制造，次选铁路基建，后选铁路营运及物流； 在高铁设备制造体系，我们建议优选零部件及配件，次选机车车辆制造。从业绩预期来看，小市值的高铁零部件、配件、信息技术供应企业更具成长优势。 关注公司：时代新材、赛为智能、远望谷、国电南瑞、中国北车、辉煌科技、晋西车轴、西北轴承、晋亿实业、中国铁建。 高铁发展的四个阶段及产业链延伸 “火车一响，黄金万两” 由于高速铁路建设投资巨大、建设周期集中，对相关产业的带动作用也极强。从建设过程而言，高铁建设涉及的行业非常多，产业链较长，涵盖基建、铺轨、车辆购置、运营和后续的车辆维护5大阶段。 高铁产业链中的受益顺序图 基建在高铁建设周期内最早受益，也是产业链中最先直接受益的行业。由于我国高铁建设涉及的桥梁、隧道较多，对桥梁配件、建材、钢铁和工程机械行业的拉动明显；铁路设备制造的受益