装备制造业投资的策略.ppt

自主创新背景下的成长机遇 自主创新 + 强化政策支持 = 行业景气 科学发展观下的装备制造业 “十一五”规划：领航行业高景气 自主创新是振兴装备制造业的根本途径 装备制造业的自主创新是国家创新体系建设最重要的组成部分和基础性的支撑条件 装备制造业的自主创新是国家的立国之基，也是国家安全的重要保证 自主创新的三种类型： 原始性自主创新—— 人无我有 集成性自主创新—— 系统集成，部分关键部件可以买或者借用 引进消化性创新—— 在他人技术基础上的再创新 “十一五”装备制造业振兴目标 装备制造业振兴原则 装备制造业振兴措施 振兴装备制造业是实现新型工业化的根本途径 装备制造业是国家工业化建设的“发动机” 振兴装备制造业是中国从“制造大国”走向“制造强国”的必经之路 装备制造业对国民经济有很强的拉动效应 行业现状造就行业巨大的发展空间 中国装备制造业设备陈旧落后，缺乏核心技术，落后于世界先进水平10--30年。 中国制造业产业结构偏轻，主要表现为装备制造业在整个制造业中所占比例偏低。 自主创新能力弱，高端产品依赖进口和中低端产品产能过剩。 2005 年进口机电产品达3500 亿美元，进口依存度不断提高，重大装备国产化水平不到50%。装备类机械产品进出口逆差不断扩大，2002 年、2003 年、2004 年的逆差分别为288 亿美元、392 亿美元和512 亿美元。 案例分析 -- 我国造船装备与航空装备的国际化差距 发展装备制造业的主要障碍 外部环境： 技术基本上被跨国公司垄断，中国的装备制造业被边缘化、低端化。 内部问题： 面临着从传统设计加工方式向数字化制造技术转变的困难。 基础的技术水平不高 配套的相关产业跟不上 基础建设质量和质量保证系统较差 历史性发展机遇造就高景气行业 我国装备制造业初具实力和规模，发展成为现实可能 国际排名在美国、日本、德国之后的第四位 工业化进程加快带来产业化升级和产业复兴 工业化进程的加快,内需增长是发展装备制造业的重要推动力 轻纺工业向重化工业升级 粗框的初级加工向精密的中高级加工升级 军工、航天、航空等产业复兴大幅拉动了我国装备制造业的发展 新一轮国际产业转移 新一轮国际产业转移，不但加工制造在转移，而且RD也在转移，对中国发展装备制造业是一个机遇。 新兴产业有了发展机遇 和谐社会建设和绿色GDP的提出，拉动节能环保等装备的需求 中国国际竞争力大幅提高 中国工业化进程拉动装备需求 案例分析 产业升级： 普通数控机床----大型和精密数控机床 产业转移： 造船业由韩国向中国转移 产业复兴： 军工发展、神六升天、空客装配线落户天津等 新兴产业： 非晶合金变压器对硅钢变压器的取代等 进口替代 + 出口拓展 ---- 行业成长的空间 自主创新是优质企业永远的追求 行业增速持续走高 行业步入高景气周期 我们的观点： 数控机床：大型化和精密化替代进口空间已经打开； 铁路装备：投资拉动沿产业链传导，正在静候佳音； 造船装备：产业转移是机会，产能扩张是隐忧； 航空装备：军工资产的注入，还要落实到业绩上； 物流装备：出口拓展空间，决定增长潜力； 发电与输变电设备：原材料成本压力抵消行业增长； 机械基础件：投资价值源于自主创新和国际化优势； 工程机械：高增长源自新开工项目。 造船装备：产业转移是机会 造船装备：产能扩张是隐忧 重点上市公司 航空装备：军工资产的注入，还要落实到业绩上 重点上市公司 物流装备：出口拓展空间，决定增长潜力 重点上市公司 发电与输变电设备：原材料成本压力抵消行业增长 投资抉择要点 机械基础件：投资价值源于自主创新和国际化优势 工程机械：高增长源自新开工项目 重点上市公司:增长的不确定性来自宏观调控 企业的增长来源于核心竞争力 国内镗铣床龙头，进口替代空间广阔 沈机集团介入，有望突破管理和产能瓶颈； 希斯技术期待，提升市场预期； 税收优惠，大幅提升盈利能力； 非机床主业剥离，有望实现轻装前进。 控股94.81%的威孚力达中期增长74.61%；预计全年销售将逾2亿，并将享受税收优惠； 参股31.5%的博世，07年有望大幅减亏08年进入收获期； 博世配件业务有望07年启动，08年进入高速增长期； 股改业绩承诺，稳定市场预期（8.5亿，3.4亿）。 出口增长强劲，中期229.78%，达到年出口3万根水平进入稳定增长期； 内需增长有望在明后年体现，中期1.05%，持续拉动高增长； 拟建年产5万根新线，解决08年后将会再度面临的产能瓶颈。 精密磨齿机的国内和国际市场空间正在打开； 产能瓶颈有望在2007年逐步得到解决； 税收优惠，大幅提升盈