海龟交易法的改善_20100208.docVIP

海龟交易法的改善 虽然过了二十多年，交易者依然对趋势跟随的策略感兴趣，这也是上世纪80年代海龟交易法则所遵循的思想。下面概述了对这个策略的测试并且提出了如何去改进这个策略的建议。 市场一直在变化吗？为了能够常年保持盈利，我们是不是必须要继续进行研究和开发并改进趋势跟随系统？为了回答这些问题，下面的研究跟踪了海龟小组的交易策略，这个海龟小组由传奇交易员Richard Dennis 和Bill Eckhart在20世纪80年代培训。海龟小组是一群人，他们被用来试验人们能否被训练成为成功的交易员。有一位交易系统的销售人员最近提出趋势跟随规则必须要适应变化的市场条件是“无稽之谈”和“似是而非”的论点。 其他人认为趋势跟随系统并非是简单的自适应，而是需要持续的检测和完善。有些著名的趋势跟随者声称他们依旧在使用30或者40年前他们开始交易的时候所使用的系统。但是这些交易系统销售人员真正的意思是什么？通过对原始的海龟策略进行历史回测，我们可以弄清这个在1980年代初期获取了高利润的特定的系统，是否在之后也经受住了时间的考验，还是需要更新。海龟策略的核心是一个趋势跟随系统，投资组合在期货市场中试图抓住短期和中期的趋势。（表格1） 表格1：海龟小组涉及的市场 例如，使用海龟交易法就是当市场突破20日内的高点时就买入，而跌破20日低点时就卖空。图1展示了在可可期货（CC）上交易的例子，可以看出金字塔式加仓的效果：1970年1月6日和7日空单建仓，而在1970年3月5日当请务必阅读正文之后的免责条款部分 XINHU REPORT 1 市价超过了10日高点的时候所有空单平仓。图表1中，我们测试了从1970年1月1日至2009年9月23日的21个期货市场上的海龟交易策略。这些市场是海龟最初交易的地方。注：法国法郎和美国90日的债券在最初的投资组合中被略去，而欧元取代了德国马克，图2 显示了它的权益曲线。这个策略在海龟法则实验期间，即1983至1988年有着很高的收益。平均交易时间比较短，盈利交易是43个自然日，亏损交易是13天。 图1 交易范例 海龟交易系统 图2 权益曲线 请务必阅读正文之后的免责条款部分 XINHU REPORT 2 然而自1990年的早期开始，这个系统已经基本无利可图。高达66%的大幅回撤使得这个交易系统很难执行，除非你有特别坚韧的神经。在当前的市场条件下，最初的海龟交易系统需要大量的更新。让我们回到最基本的原理，但是等待市场突破更长时间段的高点再做多，更长时间段的低点再做空（而不是20天的高低点）。类似的，多（空）单的平仓也设在更长时间段的低（高）点，而不是10天。这些变化产生了一个更加长期的交易系统，这将会有助于规避一些在现今市场增加了的噪声。 文章来源：《Futures Options Trader》2009年12月刊 新湖点评： 在一个不成熟的市场，投资者容易对基本面与消息面过度反应导致价格暴涨暴跌，这种情况下趋势跟随系统大有用武之地。很多人也在前几年通过趋势跟随系统赚了大钱。随着中国的期货市场逐步走向成熟，市场变得越来越有效，参与的投资者数量增多素质增强也使得期货市场价格发现的时间越来越短。 每一个交易系统都有其生命周期，大部分趋势跟随系统将越来越难以赚到钱，需要同步市场进行针对性的改进。改进的一个方向是做更长时间的趋势，这样价差才能大到产生足够的利润并过滤市场噪音，另外一个方向是做短线，比如高频套利在目前的期货市场上收益很是不错。期货对冲之王西蒙斯的大奖章基金的主要策略也是做短线交易。 毋庸置疑，程序化交易将会成为我国期货市场的主流交易方式，对比美国金融市场的70%多的交易量都是由程序化交易产生的，我国的程序化交易正万兴未艾，而此时正是利用程序化交易赚钱的黄金时机，等我们的市场真正成熟了，要赚钱就需要考虑更多的因素，比如改变进出场条件，优化参数来实现。 新湖期货程序化交易小组 祝捷 编译 陈四建 点评 请务必阅读正文之后的免责条款部分 XINHU REPORT 3 陈四建，新湖期货研究所交易技术高级研究员，新湖期货程序化交易小组核心成员。毕业于中国人民解放军国防科学技术大学计算机学院，进入期货行业以来一直致力于技术分析与程序化交易的研究。 操作理念：老实做人，理性投机，用数据说话。 电话：0571箱：chensijian@ 祝捷，博士，毕业于美国纽约州立大学奥尔巴尼分校纳米科学与工程学院，现任新湖期货研究所特聘研究员，新湖期货程序化交易小组核心成员。 电话：0571箱：zhujie@ 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任