资本成本与资本结构新.pptVIP

第五章 资本成本与资本结构 5.1 资本成本 5.2 融资风险 5.3 资本结构的决策方法 5.4 资本结构理论 第一节 资本成本 5.1.1 资本成本的概念和意义 5.1.2 个别资本成本 5.1.3 综合资本成本 5.1.4 边际资本成本 5.1.1 资本成本的概念和意义 1．资本成本的概念。资本成本是指资本使用者为获得资金使用权所支付的费用。它包括： （1）资本筹集费用。指企业在筹集资金过程中为获取资金而付出的花费。 （2）资本使用费。指企业在生产经营、投资过程中因使用资本而付出的费用。 时间价值是资本成本的下限，资本成本以时间价值为基础，还包括投资风险价值和通货膨胀价值。 2．资本成本的意义。资本成本对企业筹资管理、投资管理，乃至整个经营管理都有重要意义。 （1）对于企业筹资来讲，资本成本是选择资金来源、确定筹资方案的重要依据。 （2）对于企业投资来讲，资本成本是评价投资项目、比较投资方案和追加投资决策的主要经济标准。 （3）资本成本可作为衡量企业经营成果的尺度，既经营利润率高于资本成本，否则表明经营不利，业绩欠佳，需要改善经营管理，提高利润率和降低资本成本率。 5.1.2 个别资本成本 个别资本成本是指使用各种长期资金的成本。可分为长期借款成本、债券成本、优先股成本、普通股成本和