资本结构成本杠杆演示文稿.pptVIP

* * 第三章资本成本和资本结构 第一节 资 本 成 本 一、资本成本——指的是企业筹集和使用资金必须支付的各种费用。 包括（1）占用费：是指企业使用资金而支付费用 与使用资金的数额多少及时间长短成 正比，它是资金成本的主要内容。 （2）筹集费：指企业在筹集资金中支付 费用，如借款手续费，债券发行费等 筹资费与资金筹措有关，而与资金的 数额多少及时间长短无关。 1、资本成本的计算 2、资本成本的意义 ⑴筹资决策的依据 —比较各种筹资方式优劣的尺度之一 —资本结构决策的基本依据 —选择追加筹资方案的基本依据 ⑵投资决策和评价的标准 ⑶衡量企业经营业绩的基准 二、个别资本成本 （一）、长期借款成本 2、若考虑资金时间价值，则： 注意：利息计入税前成本费用，可抵税 筹资费较小时可忽略不计 （二）债 券 成 本 注意：利息计入税前成本费用，可抵税 债券筹资费一般较高，不可忽略 （三）权益成本——留存收益、普通股 例：公司增发新股的市价为 12 元/股，筹资费率为股价的 6％，本年发放现金股利每股 0.6 元，已知同类股票的预计收益率为11％，则维持此股价需要的股利增长率为多少？ 解：股票的资本成本＝[D1/P