资本结构原理。.ppt

* 例1 某公司去年的损益表有关资料如下: 销售收入 4000万元、变动成本2400万元、固定成本1000万元、息税前利润600万元、利息200万元、所得税200万元。要求?（1）计算经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数。 （2）若今年销售收入增长30%，息税前利润与净利润增长的百分比是多少？ * 例解 （1）DOL=（4000-2400）÷600=2.67 DFL=600÷(600-200)=1.5 DCL=2.67×1.5=4 (2)息税前利润增长百分比 =30%×2.67=80% 净利润增长百分比 =30%×4=120% 例2 某企业1999年全年销售产品15，000件，每件产品的售价为180元，每件产品变动成本120元，企业全年发生固定成本总额450，000元。企业拥有资产总额5，000，000元，资产负债率为40%，负债资金利率为10%，企业全年支付优先股股利30，000元，企业所得税税率为40%。分别计算经营杠杆系数、财务杠杆系数、复合杠杆系数。 * * DOL =15000×（180-120）/[15000×（180-120）- 450000]= 2 DFL = [15000×（180-120）–450000]]/ [15000×（180-120）–450000 -（5 000000×40%×10%）-30000