资本结构优化方法.docVIP

资本结构 （一）资本结构的含义 资本结构 资本结构是指企业资本总额中各种资本的构成及其比例关系。筹资管理中，资本结构有广义和狭义之分。 广义的资本结构包括全部债务与股东权益的构成比率；狭义的资本结构则指长期负债与股东权益资本构成比率。狭义资本结构下，短期债务作为营运资金来管理。 最佳资本结构 是指在一定条件下使企业平均资本成本率最低、企业价值最大的资本结构。 【例题43·判断题】最佳资本结构是使企业筹资能力最强、财务风险最小的资本结构。（ ）（2004年） 【答案】× 【解析】资本结构是指长期负债与权益资本之间的构成及其比例关系。所谓最佳资本结构是指在一定条件下使企业平均资本成本最低、企业价值最大的资本结构。 （二）影响资本结构的因素 影响因素 说明 （1）企业经营状况的稳定性和成长率 如果产销业务稳定，企业可较多地负担固定的财务费用；如果产销业务量能够以较高的水平增长，企业可以采用高负债的资本结构，以提升权益资本的报酬。 （2）企业的财务状况和信用等级 企业财务状况良好，信用等级高，债权人愿意向企业提供信用，企业容易获得债务资本。 （3）企业资产结构 拥有大量固定资产的企业主要通过长期负债和发行股票融通资金；拥有较多流动资产的企业更多地依赖流动负债融通资金。 资产适用于抵押贷款的企业负债较多；以技术研发为主的企业则负债较少。 （4）企业投资人和管理当局的态度 如果股东重视控